Lạm phát cơ bản trong tháng 4 bất ngờ tăng cao hơn dự báo, từ 2,2% lên 2,5% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát tổng quát đã chậm lại từ 2,3% xuống 1,7%, nhỉnh hơn dự báo một chút. Nguyên nhân chính khiến lạm phát tổng quát giảm là do giá xăng giảm mạnh—giảm 109% so với tháng trước và 18,1% so với cùng kỳ năm trước—và giá khí đốt tự nhiên giảm 14,1% so với năm trước do việc bỏ thuế khí thải carbon. Nếu không có yếu tố này, lạm phát tổng quát đã có thể cao hơn đáng kể.

Hai trong số ba chỉ số lạm phát then chốt dựa trên phương pháp trung bình và phương pháp trung vị mà Ngân hàng Trung ương Canada theo dõi đã đạt mức cao nhất trong 13 tháng qua. Điều này hỗ trợ cho sự gia tăng của CAD, vì lý do để Ngân hàng Trung ương Canada tiếp tục cắt giảm lãi suất đã yếu đi — ngay cả trước khi các ảnh hưởng của cuộc chiến thương mại bắt đầu thể hiện. Và chúng chắc chắn sẽ thể hiện, vì phần lớn chi phí thêm sẽ rơi vào tay người tiêu dùng.

Dữ liệu GDP quý 1 sẽ được công bố trước cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Canada vào ngày 4 tháng 6, nhưng xác suất cắt giảm lãi suất đã giảm từ 65% xuống còn 48%. Ngân hàng Trung ương Canada là một trong những ngân hàng đầu tiên bắt đầu bình thường hóa chính sách vào tháng 6 năm ngoái, đã cắt giảm lãi suất bảy lần kể từ đó và tạm dừng vào tháng 4. Giờ đây, việc tạm dừng có thể kéo dài hơn dự kiến ban đầu đã trở nên rõ ràng.

Vị thế bán ròng trên CAD đã tăng lên $768 triệu trong tuần báo cáo, đạt mức -$5.9 tỷ. Giá trị hợp lý ước tính đã vượt qua mức trung bình dài hạn lần đầu tiên trong một thời gian dài và đang có xu hướng tăng.

Nếu thị trường hiểu báo cáo lạm phát như một tín hiệu cho sự tăng giá mới, USD/CAD có khả năng sẽ tiếp tục giảm. Điều này chưa rõ ràng: chỉ số cơ bản tăng, trong khi chỉ số tiêu đề giảm — mặc dù ít hơn dự kiến. Do đó, ta có thể xem xét hành vi của giá ước lượng, báo hiệu một khả năng đảo chiều tăng.

Chúng tôi dự đoán sẽ có một nỗ lực để thử nghiệm khu vực kháng cự tại 1.3990/4010. Nếu bứt phá thành công, con đường sẽ mở ra hướng tới 1.4150, trong khi thất bại không nhất thiết là một sự đảo chiều giảm — nhiều khả năng sẽ dẫn đến sự hợp nhất và một nỗ lực khác để vượt kháng cự. Nếu báo cáo GDP đủ mạnh, USD/CAD sẽ có thêm lý do để giảm, nhưng chúng tôi vẫn thấy tiềm năng lớn hơn cho một động thái điều chỉnh tăng trong ngắn hạn.