ارتفع التضخم الأساسي في أبريل بشكل غير متوقع أعلى من التوقعات، حيث ارتفع من 2.2% إلى 2.5% على أساس سنوي. تباطأ التضخم العام من 2.3% إلى 1.7%، وهو أعلى قليلاً من التوقعات. يُفسر الانخفاض في التضخم العام بشكل رئيسي بانخفاض حاد في أسعار البنزين—انخفاض بنسبة 109% على أساس شهري و18.1% على أساس سنوي—وانخفاض بنسبة 14.1% على أساس سنوي في أسعار الغاز الطبيعي بسبب إزالة ضريبة انبعاثات الكربون. بدون هذا العامل، لكان التضخم العام أعلى بكثير.

وصل اثنان من مؤشرات التضخم الرئيسية الثلاثة، التي تعتمد على المتوسطات المقتطعة والوسيط، والتي يتابعها بنك كندا، إلى أعلى مستوياتها في 13 شهرًا. وهذا يدعم قوة الدولار الكندي، حيث أن مبررات المزيد من تخفيضات الفائدة من قبل بنك كندا قد ضعفت - حتى قبل أن تبدأ آثار الحرب التجارية في الظهور. وستظهر حتمًا، حيث أن الجزء الأكبر من التكاليف الإضافية سيقع في النهاية على عاتق المستهلكين.

سيتم نشر بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول قبل اجتماع بنك كندا في 4 يونيو، لكن احتمال خفض الفائدة قد انخفض بالفعل من 65% إلى 48%. كان بنك كندا من بين الأوائل الذين بدأوا في تطبيع السياسة في يونيو من العام الماضي، حيث خفض الفائدة سبع مرات منذ ذلك الحين وتوقف في أبريل. والآن، أصبح من الواضح أن فترة التوقف قد تستمر لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا.

ارتفع صافي المراكز القصيرة على الدولار الكندي بمقدار 768 مليون دولار خلال أسبوع التقرير، ليصل إلى -5.9 مليار دولار. وقد تجاوزت القيمة العادلة المقدرة المتوسط طويل الأجل لأول مرة منذ فترة طويلة وهي تتجه نحو الارتفاع.

إذا فسرت الأسواق تقرير التضخم على أنه إشارة إلى تجدد ارتفاع الأسعار، فمن المحتمل أن يستأنف زوج USD/CAD الانخفاض. هذا ليس واضحًا بعد: فقد ارتفع فقط المؤشر الأساسي، بينما انخفض المؤشر الرئيسي - وإن كان أقل من المتوقع. لذلك، يمكن النظر إلى سلوك السعر المقدر، الذي يشير إلى احتمال انعكاس صعودي.

نتوقع محاولة لاختبار منطقة المقاومة عند 1.3990/4010. سيؤدي الاختراق الناجح إلى فتح الطريق نحو 1.4150، بينما الفشل لن يعني بالضرورة انعكاسًا هبوطيًا - بل من المرجح أن يؤدي إلى التماسك ومحاولة أخرى لاختراق المقاومة. إذا كان تقرير الناتج المحلي الإجمالي قويًا بما فيه الكفاية، سيحصل زوج USD/CAD على أسباب إضافية للانخفاض، لكننا نرى أن هناك إمكانات أكبر لحركة تصحيحية صعودية في المدى القصير.