क्या यूरो को एक मजबूत मुद्रा माना जा सकता है? मुझे इस बारे में काफी संदेह है। फ्रेडरिक मर्ज के आर्थिक सलाहकारों के एक स्वतंत्र समूह का पूर्वानुमान है कि जर्मन अर्थव्यवस्था दो वर्षों की मंदी के बाद स्थिरता के दौर में प्रवेश करेगी। यूरोपियन सेंट्रल बैंक के उपाध्यक्ष लुइस डे गुइंडोस का कहना है कि जमा दर जल्द ही तटस्थ स्तर तक गिर जाएगी। यूरोप एक व्यापार युद्ध के कगार पर है और संभावना है कि वह हार जाएगा। ये सभी कारक EUR/USD के बुल्स को डराना चाहिए, लेकिन इसके विपरीत हो रहा है। वे आत्मविश्वास के साथ आक्रामक हो रहे हैं। और वे जीत रहे हैं।

जर्मनी का आर्थिक प्रदर्शन और पूर्वानुमान।

कारण यूरोप में नहीं, बल्कि उत्तर अमेरिका में पाए जाते हैं। यूएस-चीन के संघर्ष विराम के बाद, निवेशकों ने माना कि व्यापार विवादों का दौर खत्म हो गया है। वे अब 90-दिन की मोहलत बढ़ाने की उम्मीद नहीं करते, यह मानते हुए कि टैरिफ कम ही रहेंगे। और जैसे ही बाजार इस उम्मीद के अनुसार स्थिर हुए, अमेरिकी क्रेडिट रेटिंग के डाउनग्रेड ने एक बिलकुल अलग मुद्दे—राजकोषीय नीति—पर ध्यान आकर्षित किया।

पूर्व अमेरिकी ट्रेजरी सचिव स्टीवन म्नूचिन को व्यापार घाटे में कोई समस्या नहीं दिखती, लेकिन बजट घाटे को लेकर चिंता है। इसे समझना कठिन नहीं है। मूडीज ने डोनाल्ड ट्रंप की राजकोषीय प्रोत्साहन योजना पर कांग्रेस की लड़ाई से पहले अमेरिका की रेटिंग डाउनग्रेड की। हां, कांग्रेस में रिपब्लिकन की संख्या डेमोक्रेट्स से ज्यादा है, लेकिन वे विभाजित हैं। यदि जरूरी वोट हासिल नहीं हो पाए तो यह अमेरिकी डॉलर के लिए एक और झटका होगा।

यह तथ्य कि डॉलर ने दुनिया की प्रमुख सुरक्षित आश्रय संपत्ति का दर्जा खो दिया है, अचूक है। इससे भी ज्यादा महत्वपूर्ण है इसका क्या मतलब है। यह पूंजी प्रवाह में एक बड़े बदलाव का संकेत है। पूंजी वर्षों तक पूर्व से पश्चिम की ओर बहती रही, पुरानी दुनिया से नई दुनिया की ओर। लेकिन 2025 में, यह प्रक्रिया उलटनी शुरू हो गई। और यह EUR/USD के बेअर्स के लिए समस्या का संकेत है। कोई आश्चर्य नहीं कि USD इंडेक्स में रिवर्सल के जोखिम रिकॉर्ड स्तर पर सबसे कम हैं, जो दर्शाता है कि ग्रीनबैक में नीचे का रुझान जारी रहने की संभावना है।

अमेरिकी डॉलर के लिए रिवर्सल जोखिम की गतिशीलता।

कनाडा समिट में अमेरिका के G7 सहयोगियों पर डॉलर का मूल्य घटाने का दबाव डालने की अफवाहें EUR/USD रैली को बढ़ावा दे रही हैं। दक्षिण कोरिया ने पुष्टि की है कि वाशिंगटन के साथ मुद्रा संबंधी चर्चा जारी है, हालांकि अभी तक कोई निर्णय नहीं लिया गया है। जापान भी अमेरिका के साथ मुद्रा वार्ता के अवसर तलाशने की योजना बना रहा है। निवेशकों के लिए 1985 के प्लाजा समझौते के बाद हुए समन्वित हस्तक्षेप को याद न करना मुश्किल है। बिना आग के धुआं नहीं होता।

इस प्रकार, चाहे यूरो कितना भी कमजोर क्यों न हो, विदेशी मुद्रा बाजार में संरचनात्मक बदलाव मुख्य मुद्रा जोड़ी को लगातार ऊपर बढ़ने की अनुमति दे रहे हैं।

तकनीकी दृष्टिकोण
तकनीकी रूप से, EUR/USD के दैनिक चार्ट पर 1-2-3 रिवर्सल पैटर्न बन रहा है, जो ऊपर की प्रवृत्ति के पुनर्जीवन का संकेत देता है। बुल्स का पहला प्रयास 1.1355 (फेयर वैल्यू स्तर) पर प्रतिरोध का परीक्षण करने का असफल रहा, लेकिन वे हार नहीं मान रहे हैं। सफल पुनः परीक्षण से 1.1225 से शुरू किए गए लॉन्ग पोजीशन्स के विस्तार को प्रेरित किया जा सकता है।