Bolehkah euro dianggap sebagai mata wang yang kuat? Saya mempunyai keraguan yang ketara mengenainya. Sekumpulan penasihat ekonomi bebas kepada Friedrich Merz meramalkan bahawa ekonomi Jerman akan memasuki tempoh kemelesetan selepas dua tahun kemelesetan. Naib Presiden Bank Pusat Eropah, Luis de Guindos menyatakan bahawa kadar deposit akan jatuh ke tahap neutral lebih cepat daripada lewat. Eropah berada di ambang perang perdagangan dan mungkin akan kalah. Faktor-faktor ini sepatutnya menakutkan pelabur EUR/USD yang optimistik, tetapi yang berlaku sebaliknya. Mereka dengan yakin maju dalam serangan. Dan mereka sedang menang.

Prestasi Ekonomi Jerman dan Ramalan

Sebab-sebabnya tidak ditemui di Eropah, tetapi sebaliknya di Amerika Utara. Selepas gencatan senjata AS–China, pelabur percaya bahawa era konflik perdagangan telah berakhir. Mereka tidak lagi menjangkakan lanjutan penangguhan 90 hari, dengan andaian tarif kekal rendah. Dan ketika pasaran mula menyesuaikan diri dengan jangkaan tersebut, penurunan penarafan kredit AS menarik perhatian kepada isu yang sama sekali berbeza dasar fiskal.

Bekas Setiausaha Perbendaharaan AS, Steven Mnuchin, tidak melihat masalah dengan defisit dagangan tetapi melihat masalah dengan defisit bajet. Ini tidak sukar difahami. Moody's menurunkan penarafan AS sebelum pertempuran di kongres mengenai rancangan rangsangan fiskal Donald Trump. Ya, Republikan melebihi bilangan Demokrat di Kongres, tetapi mereka berpecah. Jika undian yang diperlukan tidak dapat diperolehi, ia akan memberikan satu lagi tamparan kepada dolar AS.

Fakta bahawa dolar telah kehilangan statusnya sebagai aset perlindungan utama dunia tidak dapat dinafikan. Apa yang lebih penting ialah apa yang ia tandakan. Ia menunjukkan peralihan tektonik dalam aliran modal. Modal bergerak dari Timur ke Barat selama bertahun-tahun, dari Dunia Lama ke Dunia Baru. Tetapi pada tahun 2025, proses sebalikannya bermula. Dan itu menandakan masalah bagi penurunan harga EUR/USD. Tidak hairanlah risiko pembalikan dalam indeks USD berada pada tahap rendah yang mencatatkan rekod, menunjukkan aliran menurun dalam dolar kemungkinan akan berterusan.

Dinamik Risiko Pembalikan untuk Dolar AS

Khabar angin bahawa AS akan menekan sekutu G7 di sidang kemuncak Kanada untuk menurunkan nilai dolar sedang mendorong pergerakan EUR/USD. Korea Selatan telah mengesahkan bahawa perbincangan mata wang dengan Washington sedang berlangsung, walaupun tiada keputusan yang telah dibuat. Jepun juga merancang untuk meneroka peluang perundingan mata wang dengan AS. Sukar bagi pelabur untuk tidak teringat campur tangan terselaras selepas Perjanjian Plaza 1985. Kalau tiada sebab, takkan berlaku sesuatu perkara

Oleh itu, tidak kira betapa lemahnya euro, perubahan struktur dalam pasaran Forex membenarkan pasangan mata wang utama bergerak lebih tinggi secara beransur-ansur.

Pandangan Teknikal

Dari sudut teknikal, carta harian EUR/USD membentuk corak pembalikan 1-2-3, menunjukkan pemulihan arah aliran menaik. Percubaan pertama oleh pasaran 'kenaikan harga' untuk menguji rintangan pada 1.1355 (paras nilai wajar) gagal, tetapi mereka tidak berputus asa. Retest yang berjaya boleh mencetuskan pengembangan kedudukan beli yang dibuka dari 1.1225.