Em março, o índice de preços ao consumidor na Austrália subiu 1,1%, elevando a taxa anual do IPC para 4,6%. Esse resultado ficou ligeiramente abaixo da previsão de 4,8%, mas representa o valor mais alto na curta história da série de dados mensais sobre inflação. A inflação trimestral subiu para 3,5% e permaneceu acima da meta pelo segundo trimestre consecutivo.

A probabilidade de um aumento da taxa de juros pelo Reserve Bank of Australia na próxima reunião de 5 de maio caiu de 80% para 70%, o que indica que o mercado ainda espera uma alta, porém com menor convicção. O relatório de inflação foi elaborado antes da redução dos impostos sobre combustíveis — uma das medidas do governo para conter a alta de preços — e, como se observou, essa iniciativa não teve impacto sobre o diesel, onde a escassez vem se intensificando: o preço médio em março foi de 2,99 AUD por litro, contra 2,63 AUD em fevereiro. Na reunião de março, o RBA elevou a taxa básica para 4,1%, e há indicações de que a inflação continuará em alta, o que sugere a necessidade de novo aperto monetário. No entanto, o risco de que novos aumentos desencadeiem uma crise econômica doméstica — agravando o choque energético com condições financeiras mais restritivas — pode levar o banco central a optar por uma pausa.

O cenário permanece altamente incerto. No quarto trimestre do ano passado, o PIB da Austrália cresceu 2,6% em termos anuais, o ritmo mais forte em dois anos. O cenário parecia estável, com a inflação aparentemente sob controle, mas a guerra no Oriente Médio alterou significativamente essa dinâmica. Os Estados Unidos e o Irã seguem distantes de um acordo; o líder supremo iraniano, Ali Khamenei, recusou retomar as negociações, citando a "arrogância" americana, enquanto o presidente Donald Trump instruiu assessores a se prepararem para a extensão do bloqueio do Estreito de Ormuz. Ao que tudo indica, o estreito segue sendo disputado por ambas as partes, o que reduz, a cada dia, a probabilidade de retomada do tráfego no curto prazo. Muito provavelmente, o breve período de maior apetite por risco está chegando ao fim, e o cenário global pode evoluir para uma crise mais profunda e prolongada — uma perspectiva particularmente sensível para a Austrália, dada sua forte dependência de combustíveis importados.

O posicionamento especulativo no AUD permaneceu inalterado na semana analisada, com uma exposição líquida comprada de 4,8 bilhões. No entanto, o preço implícito, pressionado por fatores de curto prazo, vem se deslocando gradualmente abaixo da média de longo prazo.

Há uma semana, presumimos que o AUD/USD continuaria sendo negociado em uma faixa lateral, pois havia grande probabilidade de que o RBA fizesse uma pausa na próxima reunião. Ao longo da última semana, surgiram fatores adicionais que aumentam as chances de um movimento de baixa. Esperamos que até mesmo o aumento da inflação passe para segundo plano diante do risco de uma forte desaceleração econômica e que o AUD/USD caia para a faixa de 0,6915–0,6945.