S&P 500

Relatório de 17.04

Mercado dos EUA: Powell alerta sobre desaceleração econômica. Ações caem

Principais índices dos EUA na quarta-feira: Dow -1,7%, NASDAQ -3,1%, S&P 500 -2,2%. O S&P 500 fechou em 5.275, com uma faixa de 5100-5800.

Pontos chaves:

O presidente do Federal Reserve dos EUA fez um discurso econômico importante na quarta-feira — o primeiro desde que os mercados foram abalados pelo anúncio de tarifas amplas por parte do presidente Trump, abrangendo todo o comércio exterior dos EUA, além das subsequentes oscilações provocadas por sua imprevisibilidade.

Powell alertou que a economia norte-americana provavelmente enfrentará, simultaneamente, um aumento da inflação e uma desaceleração do crescimento — uma combinação considerada uma das mais desafiadoras para qualquer banco central, inclusive o Fed. Ele destacou que a instituição poderá ter de tomar decisões bastante difíceis nos próximos meses.

Apesar disso, Powell afirmou acreditar que os mercados de ações e de títulos estão funcionando de forma adequada, e que as recentes flutuações nos preços dos ativos refletem o processo natural de adaptação dos investidores ao novo cenário.

Por fim, ele declarou que o Fed se encontra atualmente em uma posição confortável e seguirá adotando uma abordagem cautelosa, baseada na observação contínua dos dados. Em outras palavras, não se espera uma mudança na política monetária no curto prazo — a menos que as perspectivas econômicas se alterem de forma significativa.

Resumo das negociações de quarta-feira, 16 de abril:

As ações caíram acentuadamente devido à forte venda, fazendo com que todos os principais índices caíssem.

O S&P 500 caiu 2,2%, o Nasdaq Composite perdeu 3,1% e o Dow Jones Industrial Average caiu 1,7%.

O sentimento negativo persistiu durante toda a sessão após o anúncio da NVIDIA (NVDA 104,49, -7,71, -6,9%) de que espera incorrer em até US$ 5,5 bilhões em custos no primeiro trimestre devido às restrições de exportação para a China.

A AMD (AMD 88.29, -7.00, -7.4%) também previu um impacto de US$ 800 milhões devido às tarifas.

As vendas se intensificaram à tarde, após os comentários de Powell em um evento em Chicago, onde ele disse que não espera que o Fed faça progressos em seu mandato duplo este ano e deixou claro que não haveria nenhuma oferta do Fed para apoiar o mercado.

Os dados econômicos da manhã de quarta-feira também contribuíram para o tom de baixa, apesar de um sólido relatório de vendas no varejo.

As vendas no varejo de março aumentaram 1,4% em uma base mensal (consenso: 1,3%), após um aumento de 0,2% em fevereiro.

As vendas sem automóveis aumentaram 0,5% em uma base mensal (consenso: 0,2%), após a revisão para cima de fevereiro para 0,7% (de 0,3%).

A conclusão negativa é que os números fortes do mês passado podem refletir a demanda antecipada antes das tarifas e podem não ser sustentados.

As ações de megacapacidades e de semicondutores lideraram a queda em meio à incerteza tarifária contínua e às preocupações associadas ao crescimento. O Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK) caiu 3,3%, enquanto o PHLX Semiconductor Index (SOX) caiu 4,1%. O setor de tecnologia registrou a perda mais acentuada por uma ampla margem, caindo 3,9%. Os piores desempenhos seguintes foram do setor de consumo discricionário (-2,7%) e serviços de comunicação (-2,5%).

No acumulado do ano:

Dow Jones Industrial Average: -6.8%

S&P 500: -10.3%

S&P Midcap 400: -12.8%

Nasdaq Composite: -15.6%

Russell 2000: -16.4%

Resumo dos dados econômicos:

Índice semanal de pedidos de hipotecas do MBA: -8,5%; anterior: 20,0%

Vendas no varejo de março: 1,4% (consenso: 1,3%); anterior: 0,2%

Vendas no varejo de março ex-auto: 0,5% (consenso: 0,2%); anterior revisado de 0,3% para 0,7%

O elemento complexo, e a principal conclusão do relatório, é que a força das vendas foi em grande parte impulsionada pela antecipação das medidas tarifárias, o que significa que o impulso pode não ser sustentado.

O contraponto aqui é que as vendas de serviços de alimentação e bebidas aumentaram 1,8% em março, após uma queda de 0,8% em fevereiro.

Produção industrial de março: -0,3% (consenso: -0,3%); revisado anteriormente de 0,7% para 0,8%

Utilização da capacidade instalada em março: 77,8% (consenso: 77,9%); anterior: 78,2%

A principal conclusão desse relatório é que a queda acentuada na produção de serviços públicos ofuscou os ganhos na produção industrial e de mineração, tornando a queda geral menos preocupante do que parece.

Estoques comerciais de fevereiro: 0,2% (consenso: 0,3%); anterior: 0,3%

Índice do mercado imobiliário NAHB para abril: 40 (consenso: 39); anterior: 39

O calendário econômico de quinta-feira inclui:

8:30 ET: Início de moradias em março (consenso: 1,418 milhão; anterior: 1,501 milhão),

Licenças de construção (consenso: 1,455 milhão; anterior: 1,456 milhão),

Pedidos semanais iniciais de auxílio-desemprego (consenso: 225.000; anterior: 223.000),

Pedidos de indenização contínuos (anterior: 1,850 milhão),

Pesquisa de abril do Fed da Filadélfia (consenso: 10,0; anterior: 12,5)

10:30 ET: Estoques semanais de gás natural (anterior: +57 bilhões de pés cúbicos)

Energia: O petróleo Brent está cotado a US$ 66,20. A commodity apresentou uma alta expressiva de cerca de US$ 1,50 ao longo do dia, provavelmente impulsionada pela redução das preocupações em relação a uma desaceleração econômica global acentuada.

Ouro: O metal precioso permanece próximo de novas máximas, em torno de US$ 3.320, com pouca retração observada até o momento. A recomendação é manter posições em ouro, sendo que compras adicionais podem ser consideradas caso ocorra uma correção significativa em escala diária.

Na quinta-feira, o Banco Central Europeu (BCE) anunciará sua decisão sobre a taxa de juros. A expectativa do mercado é de um corte de 0,25 ponto percentual.

Conclusão:

Deve-se prestar atenção ao forte relatório de vendas no varejo dos EUA. Embora muitos acreditem que o aumento tenha sido apenas antecipado por conta das tarifas de Trump — como o próprio Powell admitiu ontem —, nem mesmo o Fed esperava avanços tão expressivos.

Dessa forma, a economia dos EUA continua demonstrando sua principal fortaleza: o otimismo do consumidor permanece firme.

Assim, uma nova recuperação em direção às máximas do ano ainda é possível.

Mantemos nossas posições compradas em eventuais correções. Algumas compras modestas nos níveis atuais também são consideradas apropriadas.

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