Bitcoin sedang berdagang dalam julat $93,000–$94,000, kira-kira 0.5% di bawah paras tinggi terbarunya iaitu $97,900, yang direkodkan pada 2 Mei. Volatiliti telah berkurangan, dan pasaran nampaknya berada dalam keadaan berhenti sebentar. Namun, di sebalik ketenangan yang kelihatan ini, perubahan besar sedang berlaku. Data menunjukkan bukan sahaja ketahanan tetapi juga kemungkinan persediaan untuk fasa pertumbuhan agresif yang baharu.
Walaupun pelabur runcit berasa ragu-ragu, modal institusi tidak membuang masa. Apa yang kelihatan seperti "penyatuan" sekarang ini boleh dengan mudah berubah menjadi peningkatan mendadak keesokan hari.
Minat Institusi Tidak Luntur — Ia Bertambah
Ramai pedagang meremehkan kepentingan aliran masuk ke dalam ETF Bitcoin. Antara 22 April dan 2 Mei, pembelian bersih ETF spot berjumlah lebih $4.5 bilion. Ini bukan sahaja jumlah yang besar — ia adalah isyarat yang kuat mengenai minat berterusan daripada apa yang dipanggil "wang bijak."
Aliran masuk seperti ini adalah signifikan dalam konteks aksi harga yang agak mendatar. Ini bukanlah lonjakan sekali-sekala — ia adalah pemerolehan sistematik yang membina asas untuk aliran masa depan.
Gambaran yang sama terbentuk di pasaran hadapan. Menurut CoinGlass, minat terbuka dalam niaga hadapan Bitcoin telah meningkat 21% sejak awal bulan Mac, mencapai 669,090 BTC. CME, yang memberi tumpuan sepenuhnya kepada pedagang institusi, melaporkan lebih $13.5 bilion dalam volum niaga hadapan. Ini adalah angka-angka yang biasanya dilihat pada titik perubahan pasaran.
Apabila Ahli Politik Berdiam Diri, Berbilion Dolar Berbicara
Perbincangan pada bulan Mac mengenai idea rizab Bitcoin AS telah menjadi senyap. Sejak 6 Mac, tiada kemas kini bermakna dari Rumah Putih atau Kongres. Usaha di peringkat negeri untuk meluluskan undang-undang kripto telah terbantut — Arizona dan Montana menjadi contoh utama.
Namun, perniagaan terus bergerak ke hadapan. Pada 5 Mei, Strategy (dahulu dikenali sebagai MicroStrategy), yang diketuai oleh Michael Saylor, membeli tambahan 1,895 BTC dengan harga $180.3 juta. Firma ini kini memegang 555,450 BTC, dengan harga pembelian purata $68,594, memberikannya lebih daripada $14 bilion dalam keuntungan belum direalisasi pada harga semasa.
Jika salah satu syarikat paling terkenal dalam bidang ini mengembang pegangannya dalam apa yang ramai sebut sebagai aset yang "terlalu mahal" dan "berisiko," ia menimbulkan persoalan: Apa yang mereka tahu yang kita tidak tahu?
Emas dan Wang Tunai Menggantikan Aset Berisiko? Bukan Bitcoin
Sejak awal Februari, emas telah meningkat sekitar 16%, mencapai paras tertinggi dalam sejarah. Sementara itu, S&P 500 turun lebih daripada 6.5%. Pelabur nampaknya meninggalkan risiko demi pelabuhan selamat seperti emas, wang tunai, dan bon.
Namun, ini adalah tempat kekuatan relatif lebih penting daripada prestasi mutlak. Walaupun terdapat penurunan yang lebih luas, dominasi Bitcoin dalam pasaran kripto kekal pada sekitar 70% — yang tertinggi sejak Januari 2021. Ini menunjukkan pemindahan modal besar-besaran daripada altcoin kepada Bitcoin sebagai sauh ekosistem tersebut.
Bagi sesetengah orang, ini adalah usaha untuk menghindari risiko. Bagi yang lain, ia adalah penyerakan semula modal ke arah aset digital yang lebih boleh dipercayai.
Apa Yang Changpeng Zhao Fikirkan: $500K hingga $1M?
Dalam podcast RugRadio baru-baru ini, bekas Ketua Pegawai Eksekutif Binance Changpeng Zhao memberikan salah satu ramalan paling berani kebelakangan ini. Dia percaya Bitcoin boleh mencapai antara $500,000 hingga $1,000,000 semasa kitaran menaik.
Walaupun Zhao tidak memberikan jangka masa, lingkungan angka tersebut adalah mengejutkan. Walaupun di hujung bawahnya menunjukan peningkatan 430% daripada paras semasa. Hujung atas — kenaikan hampir 950% — akan meletakkan nilai pasaran Bitcoin dekat $20 trilion, hampir sama dengan emas sebanyak $22 trilion.
Sama ada ini adalah ramalan atau laungan semangat adalah kurang penting daripada sentimen yang dicerminkannya. Kenyataan-kenyataan sebegini membentuk jangkaan, dan jangkaan membentuk pasaran.
Pasaran Opsyen: Tenang Sebelum Ribut?
Pasaran derivatif juga menceritakan gambaran yang menarik. Di Deribit, bursa opsyen kripto terbesar di dunia, terdapat aktiviti sederhana dalam "opsyen put" yang jauh dari wang. Harga pada $82,000, $78,000, dan juga $76,000 sedang dibeli untuk tujuan lindung nilai.
Namun tiada panik. Indeks volatiliti tersirat DVOL berada pada 45, satu tahap yang biasa bagi tempoh yang lebih tenang.
Ini mencadangkan para peserta sedang membuat lindung nilai terhadap penurunan jangka pendek daripada bersedia untuk kemerosotan. Singkatnya, pasaran adalah berhati-hati, bukan ketakutan. Ia hanya menahan nafas.
Pasaran Menunggu Powell, Bitcoin Melihat Melampaui
Ucapan Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell pada hari Rabu mungkin terbukti penting. Pasaran berharap terdapat tanda-tanda potensi pengurangan kadar pada Jun, walaupun data pekerjaan yang kuat baru-baru ini menurunkan kemungkinannya kepada 30%.
Di tengah ketidakpastian makroekonomi, beberapa pedagang, terutamanya di platform terdesentralisasi seperti Derive.XYZ, sedang membuat lindung nilai dengan "opsyen put". Ia masuk akal: kadar yang lebih tinggi bermaksud kewaspadaan yang lebih tinggi.
Namun, tidak seperti aset tradisional, Bitcoin bergerak mengikut peraturannya sendiri. Ia adalah aset yang bergerak bukan hanya sebagai tindak balas kepada Fed atau inflasi, tetapi juga mengikuti lengkung evolusinya — sebagai teknologi, idea, dan bentuk baharu modal global.
Jadi, Apakah yang Seterusnya?
Gambarannya menjadi jelas apabila anda mengumpulkannya secara keseluruhan — akumulasi institusi, dominasi yang stabil, ketiadaan penjualan panik, minat lindung nilai yang meningkat, ramalan awam yang berani, dan volatiliti yang rendah.
Bitcoin berada dalam fasa akumulasi. Benar, pasaran mungkin belum bersedia untuk pertumbuhan yang meledak. Namun, asasnya bukan sahaja kukuh — malah semakin kukuh. Aliran jangka panjang kekal bullish, walaupun di tengah-tengah ketidakpastian jangka pendek.
