Harga minyak mentah Brent naik menjadi $67,2 per barel pada hari Senin, melanjutkan tren kenaikan yang dimulai pada hari Jumat, akibat kekhawatiran tentang gangguan pasokan minyak dari Rusia yang disebabkan oleh serangan Ukraina yang semakin intensif terhadap infrastruktur energi serta kesulitan dalam negosiasi damai. Hal ini meningkatkan kemungkinan sanksi tambahan dari negara-negara Barat.

Secara keseluruhan, Brent tetap bergerak dalam kisaran yang cukup lebar, berfluktuasi antara $65 dan $67,4 per barel. Dinamika saat ini mencerminkan kontradiksi di dalam pasar. Di satu sisi, faktor geopolitik: kebakaran di fasilitas penyimpanan minyak Rusia, pernyataan Trump mengenai kemungkinan sanksi berat terhadap minyak Rusia, dan tekanan terhadap India dan China melalui format G7 menciptakan premi risiko pada harga. Setiap indikasi gangguan pasokan semakin memperkuat dukungan terhadap Brent.

Di sisi lain, kondisi fundamental tampak lebih menantang. Persediaan minyak AS meningkat lebih cepat dari yang diperkirakan, permintaan musiman menunjukkan perlambatan, dan Arab Saudi serta produsen lain bersiap untuk meningkatkan ekspor. Selain itu, data ekonomi terbaru dari China menunjukkan bahwa produksi industri dan penjualan ritel tumbuh di bawah ekspektasi.

Ini adalah sinyal kunci: konsumen minyak terbesar kehilangan momentum, dan prospek permintaan menjadi semakin kurang meyakinkan.

Investor juga memperhitungkan pengurangan posisi panjang dalam minyak oleh hedge fund ke level terendah dalam sejarah. Ini adalah tanda bahwa pemain besar tidak melihat alasan untuk bertaruh pada pertumbuhan yang berkelanjutan.

Akibatnya, keseimbangan tetap rapuh: pasar bertahan pada premi risiko yang gugup, tetapi gambaran aktual pasokan dan permintaan mencondongkan skala ke arah tekanan ke bawah.

Minyak: gambaran teknis

Brent telah terkonsolidasi dalam rentang $65–67,4. Batas bawah ($65) bertindak sebagai zona pembeli, sementara batas atas ($67,4) adalah zona penjual. Penembusan di atas $67,4 akan membuka jalan menuju $68–69, dan akhirnya ke rata-rata pergerakan 200 hari di $70,3, tetapi untuk saat ini, pasar jelas belum siap untuk langkah tersebut.

Sebaliknya, pengujian $65 tampaknya menjadi skenario yang lebih mungkin terjadi jika data AS lemah atau ada konfirmasi pertumbuhan inventaris dari EIA. Faktor pendorong yang kuat adalah pertemuan Fed yang akan datang: pelonggaran kebijakan moneter akan mendukung komoditas, tetapi tanpanya, minyak berisiko tetap dalam kisaran mendatar.

Gas: gambaran fundamental

Pasar gas sekali lagi berada di bawah tekanan dari statistik. Inventaris meningkat sebesar 71 miliar kaki kubik dalam seminggu — jauh di atas norma lima tahun. Bahkan dengan perkiraan cuaca yang lebih hangat dan potensi peningkatan konsumsi, surplus dalam penyimpanan tetap menjadi faktor pembatas utama.

Ekspor LNG juga terhenti: pengiriman bulan September rata-rata 15,6 miliar kaki kubik per hari, dibandingkan dengan 15,8 pada bulan Agustus.

Penurunan produksi sedikit di 48 negara bagian bawah, turun menjadi 107,3 miliar kaki kubik, hampir diabaikan oleh pasar. Pasokan tetap mendekati level rekor, dan ini cukup untuk setiap upaya kenaikan harga menjadi sementara.

Gas: gambaran teknis

Futures gas telah terkoreksi ke dukungan di $2.921 dan memantul ke atas. Resistensi berikutnya berada di $3.022. Jika level ini terlampaui, harga akan memiliki peluang untuk kembali ke $3.177.

Struktur teknis belum menghasilkan pola jangka pendek yang dapat diandalkan: pasar sedang berusaha menemukan keseimbangan antara surplus stok dan upaya pembeli untuk mempertahankan harga di atas $3. Jika harga turun di bawah $2. 921, ini akan membuka kemungkinan untuk mencapai $2. 865, yang akan memulihkan pasar ke titik terendah bulan Agustus.

Kedua pasar akan memasuki minggu dengan banyak peristiwa penting. Untuk Brent, pertemuan Fed menjadi fokus utama: pelonggaran kebijakan moneter bisa memberikan kesempatan untuk keluar dari kisaran sideways, namun tanpa dukungan dari permintaan dan dengan meningkatnya stok, hal ini akan menjadi sangat menantang.

Gas masih terpengaruh oleh tingkat penyimpanan: surplus stok dan penurunan ekspor terus memberikan tekanan pada pasar, dan hanya faktor cuaca sementara yang memberikan peluang untuk pemulihan jangka pendek.