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13.05.2025 09:20 AM
市場大獲全勝!

太棒了!沒有人能預料到美中會談後的結果會如此出人意料——即使是最樂觀的幻想中也無法設想到。美國進口關稅從145%降至30%,中國關稅從125%降至10%,這在S&P 500看多者中引發了一場完全的慶祝。廣泛的股票指數創下了一個月以來的最佳表現,幾乎即將突破2025年的正值,距離二月份的歷史高點僅差5.6%。新的歷史新高是否已近在咫尺?

Goldman Sachs認為是的。該銀行將廣泛指數的12個月預測從6,200上調至6,500,聲稱最壞的情況已過去。美國不會出現經濟衰退,股市將上升,最近的黑暗期正在成為一個遙遠的記憶。事實上,與中國的協議對美國來說是最關鍵的。這一結果導致平均美國進口關稅降至12%,並不足以把經濟推向懸崖。

美國關稅收入動態

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一切都按照Donald Trump的計劃進行。股市指數正在上升,僅在四月份,美國就從關稅中收取了創紀錄的163億美元收入。自本財政年度開始以來,從十月起,關稅已為聯邦預算增加了633億美元,比2023/2024年同期多出154億美元。

金融市場的恐懼幾乎已經消失,這顯示在波動率指數VIX跌至自三月以來的最低水平,而S&P 500的看跌/看漲期權比率則降至自二月以來的最低水平。

VIX 指數動態

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美股、美債、美元,以及「卓越七強」的資產都再次流行起來。投資者似乎忘記了關稅已對美國經濟造成影響。Bloomberg 的分析師預計,到五月,勞動力市場將會降溫,而通脹將在六月加速。滯脹風險依然存在,關鍵問題是:美聯儲會降息多少?

在美中達成協議後,期貨市場將對貨幣寬鬆預期從75個基點降低至56個基點——目前市場預計在2025年將降息兩次,相較於四月底時預期的四次有所減少。貨幣政策寬鬆週期的時間也從七月推遲到九月。

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我的看法:貿易緊張緩解所帶來的提振作用可能已反映在股價中。目前,S&P 500 需要新的催化劑才能繼續上漲並創下新高。一個潛在的推動因素可能是新一輪的財政刺激措施,例如減稅。在此之前,該指數可能會進入整固階段。

在日線圖上,指數仍處於上升趨勢中,延續其長期牛市的復甦。在 5655 和 5695 建立的多倉時機恰到並盈利,未來走勢取決於對 5900 阻力位的測試。若突破,則有理由增加多倉;若遭遇反彈,則可能表明趨勢逆轉,並為空倉建立提供機會。

Marek Petkovich,
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