Premarket ortiqcha shovqin-suronsiz tinch — ammo bu eyforiya emas. Bozor avgustning qolgan qismiga ohang beradigan hafta oldidan nafas rostlamoqda: ertaga CPI, payshanba kuni PPI va 21–23-avgustda Jekson Xouldagi tadbir, bu yerda Federal zaxira sentabr oyi xabarlari bo'yicha pozitsiyasini aniqroq qilish imkoniyatiga ega bo'ladi.
Treyderlar uchun asosiy savol oddiy: inflyatsiyaning sekinlashishi va yumshoq mehnat bozori ma'lumotlari regulyator uchun sentabrdayoq foiz stavkalarini pasaytirish uchun yetarlimi yoki tarif omili pul-kredit siyosatidagi burilishni yana kechiktiradimi?
Dam olish kunlari fon ancha buqacha ko'rinishda: o'tgan hafta Nasdaq 3.9% ga, S&P 500 2.4% ga, Dow esa 1.3% ga oshdi — o'sish megakapitalizatsiyali aksiyalar va barqaror daromadlar hisobiga bo'ldi, proteksionistik shovqin esa e'tibordan chetda qoldi.
Fundamental jihatdan, bozor manzarasi taxminlar bilan qurilgan chiroyli, ammo nozik tuzilma. Mehnat statistikasi byurosi muddatlarni aniq belgilagan: iyul CPI 12-avgust seshanba kuni e'lon qilinadi. Asosiy indeks bo'yicha konsensus prognoz +0.3% oyma-oy, bu yillik inflyatsiya darajasini 3% ga ko'taradi.
Bozor uchun bu deyarli ideal muvozanat: stavka pasaytirish kutilmalarini buzmaslik uchun yetarlicha yumshoq va daromad deflyatsiyasi qo'rquvini keltirib chiqarmaslik uchun yetarlicha "issiq".
Federal funds fyucherslari sentabrda stavka pasayishi ehtimolini yuqori baholamoqda va yil oxirigacha taxminan 50–60 baza punkt yumshashni kutmoqda — bu ikki chorak punktli pasayish, mehnat bozori ma'lumotlari "g'ichirlashda" davom etsa, uchinchisi ham bo'lishi mumkin. Bu faqat kayfiyat emas — bu narxlar va muddatlarga kiritilgan monetar reallik, aynan shu muddatga sezgir sektorlar oqimlarini rag'batlantiradi.
Siyosiy shovqin fon emas — bu risk mukofoti tenglamasidagi o'zgaruvchi. Bozor AQSh–Xitoy tarif sulhining uzayishini baholamoqda; 12-avgust sanasi texnologiya aksiyalari ustida qo'shimcha og'irlik sifatida osilib turibdi.
Xabarlarda yanada keskin nuqta ham bor: Reuters'ga ko'ra, Nvidia va AMD Xitoydagi savdo daromadlarining 15% ini AQSh byudjetiga o'tkazish evaziga eksport litsenziyalarini olish sxemasi muhokama qilinmoqda. Agar bu senariy tasdiqlansa, bozor yarimo'tkazgichlar eksportidagi tartibga solish bosimini qisman olib tashlaydi — ammo yarimo'tkazgichlar bahosidagi marja almashinuvi muqarrar bo'ladi.
Jekson Xoul "tadbir uchun tadbir" emas — bu yerda Fed odatda belgilarini sezdirmasdan ko'chiradi. Bu yil Kansas-Siti Fed simpoziumni 21–23-avgust kunlari "O'tish davridagi mehnat bozorlari" mavzusi ostida rasmiy ravishda o'tkazadi. Rasmiy mavzu — demografiya va unumdorlik; norasmiy esa — obro' yo'qotmasdan yumshoq qo'nish yo'lini tushuntirish. Ishsizlik inflyatsiyadan ustun kelishini ko'rsatadigan har qanday ishora sentabr stavka pasayishi uchun "yashil chiroq" sifatida qabul qilinadi.
Korporativ oqimda ham diqqat markazi aniq. Megatexnarlar dvigatel bo'lib qolmoqda: bozor daromadlilikning pasayishini, eksport bo'yicha potensial tartibga solish hal etilishini va avtonom xizmatlar haqidagi yangiliklarni o'ynamoqda.
Tesla'ning iyundagi Ostindagi robotaksi sinovidan so'ng haydovchisiz transport mavzusi qaytmoqda, davlat qoidalari va yuridik xatarlar kuchaygan bir paytda; beta uchun bu yoqilg'i, baholash uchun esa volatillikdir. Pinterest esa, aksincha, moslashtirilgan foydaning zaifligi tufayli 10% dan ko'proq tushdi, bu reklama hali ham tsiklik ekanini va daromad prognozlari faqat stavkalar haqida emas, balki iste'molchi elastikligi haqida ham ekanini ko'rsatdi.
Texnik manzara
S&P 500 fyucherslarida 6,390 bu shunchaki chiroyli raqam emas — bu so'nggi impuls koridorining yuqori chegarasi va uchta manfaat tutashgan nuqta: kech xaridorlarning "poyezdga ulanish" istagi, 6,200 dan pastga kirganlar uchun foydani mahkamlash zarurati va tizimli CTA'lar breakoutda qo'shiladigan belgi.
6,400 dan yuqorida bozor joriy zonani qo'llab-quvvatlashga aylantiradi va tezda 6,425–6,450 ni sinaydi — bu yerda odatdagi "mushak xotirasi" bo'yicha volatillik sotayotganlar va striklardagi himoyachilar chegaralarni ishga tushiradi.
6,350 dan pastda risklarni boshqarish oddiy: 6,310–6,320 gacha sirpanish, bu yerda swing-long stoplari joylashgan, undan pastda esa 6,250 atrofida kuchli "magnit" mavjud bo'lib, iyul o'sishining qiya qo'llab-quvvatlashi bilan mos keladi.
Kunlik senariy. 6,350 ushlanayotganda "dip" xarid qilish, 6,420–6,450 da qisman foyda olish. Kutilmagan senariy. CPI oldidan 6,400 dan yuqoriga breakout, tez likvidlik yig'imi va o'yinchilar reliz riskini o'z zimmasiga olmaslikka harakat qilsa, 6,370 ga qaytish.
Nasdaq 100 23,630 da bo'lib, joriy o'sish trendini tasdiqlamoqda. Bu yerda manzara yanada agressiv: daromadlilikdagi har bir sovuqlashish nuqtasi AI savatlari va bulut aksiyalari uchun yoqilg'iga aylanadi.
23,750–23,950 zonasi juma kuni shortlar yopilgan va kech longlar to'xtab turgan hudud. Mustahkam breakout 24,000 va undan yuqoriga "avtomagistral" ochadi, so'ng momentum modellari bo'yicha maqsadlar qayta chiziladi. Pastga qarab esa "chiziq" 23,350 da. U yo'qotilsa, 23,100 ga yo'l ochiladi va bu, ayniqsa breakout bo'lmasa, bozorni CPI riskini qayta baholashga majbur qiladi. Bu yerda asosiy narsa nafaqat indeks narxlari, balki yarimo'tkazgichlar savdo haqidagi har qanday xabarlarga qanday reaksiya berishidir — ular impulsni birinchi bo'lib sindiradi.
Haftalik manzara. Bozorning pozitsiyasi oddiy va ochiq, xuddi skalper stoli kabi: ma'lumotlar chiqmaguncha buqalar tashabbusni qo'lda ushlab, prujinani cho'zadi. Asosiy indeksi 0.3% oyma-oy bo'lgan "normal" CPI bozorni sentabr stavka pasayishi haqidagi narrativ ostida yuqoriga chiqaradi, Jekson Xoul esa yo'nalishni tantanali tasdiqlash sifatida qoladi.
"Issiq" CPI nozik konsensusni buzadi, daromadlilik egri chizig'ini keskinlashtiradi va stavkaga sezgir sektorlarni — birinchi navbatda yuqori texnologiyalar va REIT aksiyalarini — uradi hamda indeks multiplikatorlarini qisadi. "Sovuqqina" kutilmagan natija qisqa muddatli momentum uchun mukammal bo'ladi, ammo strategik jihatdan retsessiya xavfi ortishi haqida ko'proq gap-so'zga sabab bo'ladi va e'tiborni iste'mol sektoridagi daromadlarga qaratadi.
Tariflar va stavkalar chorrahasida har qanday hafta tezlik va barqarorlik o'rtasidagi tanlovga aylanadi. Bugun aksiyalar investorlari tezkor qarorlarni tanlamoqda, stop-buyruqlarini odatdagidan yaqinroq joylashtirib.
