การพูดคุยเกี่ยวกับฟองสบู่ในตลาดทองคำถูกพูดถึงในช่วงปลายเดือนตุลาคม เมื่อราคาของ XAU/USD ร่วงหล่นอย่างหนักหลังจากที่ได้ทำสถิติสูงสุด การสนทนานี้ยังคงดำเนินต่อไป สถาบันการเงินระหว่างประเทศเตือนนักลงทุนไม่ให้พึ่งพาการซื้อโลหะมีค่ามากเกินไป ซึ่งคล้ายกับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้นเรื่อยๆ

ตั้งแต่ต้นปี 2025 S&P 500 ได้ทำสถิติสูงสุดใหม่ถึง 20 ครั้ง ในขณะที่ทองคำทำได้ถึง 50 ครั้ง ตามข้อมูลของ BIS เป็นครั้งแรกในรอบ 50 ปี ที่เกิดสถานการณ์ที่ทั้งดัชนีหุ้นและโลหะมีค่าอยู่ในภาวะฟองสบู่ สัญญาณแรกคือกิจกรรมของนักลงทุนรายย่อย ปกติแล้ว FOMO หรือความกลัวพลาดโอกาส จะแสดงออกต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง แต่ปีนี้ได้ขยายมาถึง XAU/USD เช่นกัน

นักลงทุนรายย่อยหรือกลุ่มคนทั่วไปได้เข้าร่วมกับการปรับขึ้นของราคาทองคำและได้ให้แรงขับเคลื่อนใหม่ นักลงทุนนรายย่อยมักจะมีวิธีการที่แตกต่างจากผู้เล่นสถาบันใหญ่ ผู้ลงทุนรายใหญ่ถอนเงินออกจากตลาดหุ้นและยังคงเป็นกลางต่อโลหะมีค่า ในขณะที่ผู้เล่นรายเล็กกลับซื้อทุกอย่างที่ทำได้ คาดว่าจะมีการขยายตัวทางการเงินและสภาพคล่องโดยเฉพาะในราคาถูกเกิดขึ้น แต่สิ่งนี้ก็ไม่ได้รับประกันว่าจะเกิดขึ้นจริง

ความเคลื่อนไหวของความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง

เมื่อหนึ่งสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดฟิวเจอร์สมองว่า Federal Reserve จะลดอัตราดอกเบี้ยหลักลงมาอยู่ที่ 3% ในปี 2026 แต่ตอนนี้มีความสงสัยเกี่ยวกับการขยายตัวของนโยบายการเงินของ Fed สองครั้งในปีหน้า อนุพันธ์จากญี่ปุ่น ออสเตรเลีย นิวซีแลนด์ และสวีเดนยังคาดการณ์ว่ามีนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น การเปลี่ยนแปลงที่มีลักษณะ "เข้มงวด" อาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักของโลก อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลังมีแนวโน้มจะไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากเหตุการณ์ในเศรษฐกิจโลก ทองคำอาจสูญเสียการสนับสนุนสำคัญและมีความเสี่ยงที่จะตกลงต่ำกว่า $4,000 ต่อออนซ์หาก Federal Reserve รับฟังความคิดเห็นจากธนาคารกลางอื่น ๆ นี่คือความคิดเห็นจาก Fitch Solutions

ตรงกันข้าม RBC Capital Markets ได้เพิ่มการคาดการณ์สำหรับโลหะมีค่าไปอยู่ที่ $4,600 ในปี 2026 และ $5,100 ในปี 2027 โดยอ้างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ปัญหาการขาดดุลงบประมาณที่ยาวนาน และการผ่อนคลายนโยบายการเงินโดยธนาคารกลางสหรัฐ

ความคาดหวังของตลาดต่ออัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลาง

Heraeus เชื่อว่าการปรับขึ้นของ XAU/USD จะถูกเลื่อนออกไปจนถึงครึ่งหลังของปี 2026 ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ความต้องการการลงทุนที่สูง ความกังวลเกี่ยวกับการครอบงำทางการเงิน และการซื้อทองคำแท่งโดยธนาคารกลาง จะนำไปสู่การฟื้นตัวของแนวโน้มขาขึ้นสำหรับทองคำ

ในระยะสั้น ชะตากรรมของมันจะขึ้นอยู่กับคำตัดสินของ Fed และการคาดการณ์ของสมาชิก FOMC เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง คำกล่าวแนวแข็งกร้าวของ Jerome Powell อาจทำให้ผู้ที่ถือสภาวะตลาดกระทิงใน XAU/USD ต้องหยุดคิดใหม่

ในทางเทคนิค บนกราฟประจำวัน ทองคำกำลังมีการรวมตัวในระยะสั้นในช่วง $4,165–4,265 ต่อออนซ์ การทะลุช่วงนี้เท่านั้นที่จะทำให้โลหะมีค่ากำหนดทิศทางในอนาคตได้ว่าจะขึ้นหรือลง ในสถานการณ์นี้ จึงมีเหตุผลที่จะตั้งคำสั่งล่วงหน้าเพื่อซื้อจาก $4,265 และขายจาก $4,165