ชีวิตคืออะไร หากไม่ใช่เกม? ตลาด, เหมือนกับเด็ก, เรียนรู้การเล่นเกมหนึ่งไม่นาน ก็จะมีเกมใหม่ที่ต้องเล่นอีก ในปี 2024 นักลงทุนต่างมุ่งหวังจะรับฟังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยกี่ครั้ง การกลับมาของ Donald Trump สู่ทำเนียบขาวเปลี่ยนกฎของเกม นักเทรดหันมาซื้อในช่วงตลาดขาลงจากภัยคุกคามเรื่องภาษีที่เดาได้ว่ามักจะถูกเลื่อนออกไป ตอนนี้ เกมใหม่กำลังเกิดขึ้น: เทรดเดอร์ S&P 500 พยายามจะเข้าใจว่าภาษีจะถูกยกเลิกทั้งหมดโดยการตัดสินของศาลหรือไม่

คำตัดสินของศาลการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐที่ระบุว่า Trump กระทำเกินอำนาจในการกำหนดภาษีในภาพรวมสร้างผลกระทบประดุจฟ้าผ่าในวันฟ้าใส หากภาษีเหล่านี้ถูกยกเลิก อัตราเงินเฟ้ออาจไม่เร่งขึ้น มาตรการกระตุ้นทางการคลังอาจขยายตัว ส่งผลให้เศรษฐกิจสหรัฐดำเนินไปข้างหน้า และการฟื้นตัวของเรื่องราวความพิเศษของอเมริกาอาจทำให้ดัชนี S&P 500 พุ่งสู่ระดับสูงสุดใหม่ตลอดการ

แผนภูมิ: ทิศทางภาษีของสหรัฐ

ในความเป็นจริง สถานการณ์มีความซับซ้อนมากขึ้น อัตราภาษีนำเข้าเหล็ก อะลูมิเนียม และรถยนต์ยังคงมีผลบังคับใช้ ทำเนียบขาวได้ยื่นอุทธรณ์ต่อศาลสูงสุดซึ่งมีความเห็นอกเห็นใจต่อประธานาธิบดีมากกว่าศาลการค้าระหว่างประเทศ ทั้งนี้เพราะโดนัลด์ ทรัมป์เป็นผู้แต่งตั้งผู้พิพากษาจำนวนหนึ่งให้ดำรงตำแหน่งในศาลสูงสุดของประเทศ ตามที่ Goldman Sachs กล่าว แม้แต่คำตัดสินที่สั่งห้ามการเก็บภาษีนำเข้าก็อาจไม่สามารถหยุดอดีตประธานาธิบดีได้ เขาและทีมงานจะหากฎหมายทางเลือกอื่นๆ มาใช้แทน

ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นใหม่ทำให้ S&P 500 ปรับตัวลง รายงานผลประกอบการที่อาจสนับสนุนจาก NVIDIA มาถึงช้าเกินไป—หลังจากที่ตลาดปิดทำการแล้ว บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีนี้คาดการณ์ว่าจะมีรายได้เพิ่มขึ้นถึง 45 พันล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสที่สอง แม้ว่าจะคาดว่าจะได้รับผลกระทบจากข้อจำกัดการส่งออกจากจีนเป็นมูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์ NVIDIA มีอิทธิพลอย่างมากต่อตลาดโดยรวม หลังจากที่ตลาดกระทิงในปี 2022 เริ่มต้นด้วยการเปิดตัว ChatGPT

ในอีกไม่กี่วันนี้จะเป็นที่ชัดเจนว่านักลงทุนควรกลับสู่ "รูปแบบของทรัมป์" หรือไม่ในการซื้อ S&P 500 เมื่อปรับตัวลงหลังภาษีขู่ ทรัมป์เองปฏิเสธคำย่อของตลาดสำหรับกลยุทธ์นี้—TACO—โดยยืนยันว่าสิ่งที่ตลาดเรียกว่า "การปลุกระดมด้วยความกลัว" เขาเรียกว่า "การเจรจา" วิธีการของเขา เขากล่าว คือเริ่มด้วยการตั้งภาษีนำเข้าที่สูงลิ่วและปรับลดลงภายหลัง

ในทางทฤษฎี หากศาลสูงสุดยืนยันคำตัดสินของศาลล่างและภาษีกลับไปเป็นเหมือนเดิม เศรษฐกิจของสหรัฐฯ อาจหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยและภาวะเงินเฟ้อหยุดชะงักได้ สถานการณ์เช่นนี้อาจจะฟื้นฟูการเล่าเรื่องของความเป็นเลิศของอเมริกา ปลุกทั้งค่าเงินดอลลาร์และ S&P 500 ให้มีความมั่นคงยิ่งขึ้น

ในทางเทคนิค ในตารางรายวันของดัชนีรวม หมีได้กลับเข้าสู่เกมอีกครั้ง เริ่มต้นการต่อสู้ที่ระดับมูลค่ายุติธรรมที่ 5,890 การหลุดจากจุดนี้ตามด้วยการลดลงต่ำกว่า 5,850 จะกระตุ้นรูปแบบ 1-2-3 ของการกลับทิศทางแบบคลาสสิก สัญญาณการขายจะเกิดขึ้น โอกาสในการซื้ออาจจะปรากฏขึ้นอีกครั้งหากดัชนีทะลุผ่านจุดสูงสุดล่าสุดที่ 5,935