แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นมีแผนที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง แต่ค่าเงินเยนในปัจจุบันกลับเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่แตกต่างออกไปมาก

ในการกล่าวสุนทรพจน์วันนี้ นายคาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น ผู้ว่าฯ ได้สนับสนุนค่าเงินเยนด้วยการระบุอย่างชัดเจนถึงความตั้งใจที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักต่อไปหากเศรษฐกิจดีขึ้นตามที่คาดไว้ "เราจะปรับเปลี่ยนมาตรการผ่อนคลายทางการเงินตามความจำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าธนาคารจะบรรลุเป้าหมายเสถียรภาพด้านราคา ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามาให้ความมั่นใจกับผู้กำหนดนโยบายว่ามุมมองทางเศรษฐกิจของพวกเขาจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่" อุเอดะกล่าวในงานประชุมนานาชาติที่จัดโดยธนาคารกลางญี่ปุ่นในวันอังคารที่โตเกียว

ในขณะที่นโยบายภาษีของทรัมป์ที่มีการหยุดชั่วคราวและเริ่มต้นใหม่กำลังทำให้ตลาดการเงินทั่วโลกไม่เสถียร ความคิดเห็นของอูเอดะชี้ให้เห็นว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังคงเห็นว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งยังคงเป็นขั้นตอนต่อไปที่มีโอกาสมากที่สุด ซึ่งสนับสนุนความคาดหวังของตลาดที่ฟื้นขึ้นใหม่ว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นกำลังเตรียมการปรับนโยบายอีกครั้งในปีนี้

ความแตกต่างในนโยบายการเงินระหว่างธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่อยู่ภายใต้แรงกดดันจากภาษี และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ซึ่งกำลังพยายามจะทำให้การเงินของตนเป็นปกติ กลายเป็นภาพที่ซับซ้อนสำหรับนักลงทุนและนักค้าขาย ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นภาระสำหรับเงินเยน ซึ่งแม้ว่าจะมีการใช้วาทศิลป์จากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นแล้ว ก็ยังคงอ่อนแออยู่

ทั้งนี้ แม้จะมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายต่างประเทศของสหรัฐฯ และผลกระทบที่อาจมีต่อการค้าโลก ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังคงมั่นใจในความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจในประเทศ และความสามารถในการอดทนต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระดับปานกลาง โดยปัจจัยหนึ่งที่สำคัญคือ อัตราเงินเฟ้อ ซึ่งแม้จะยังไม่ถึงระดับเป้าหมาย ก็เริ่มแสดงสัญญาณการเติบโตอย่างยั่งยืนซึ่งได้รับการสนับสนุนจากค่าแรงที่เพิ่มขึ้นและความต้องการภายในประเทศ

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงยังคงมีความสำคัญ ความไม่เสถียรทางเศรษฐกิจโลกและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อาจบั่นทอนความมั่นใจในธุรกิจและผู้บริโภค ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อกิจกรรมเศรษฐกิจในญี่ปุ่น

"เมื่อพิจารณาถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับนโยบายการค้า เราได้ปรับลดคาดการณ์ทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อลงในช่วงที่ผ่านมา" อูเอดะกล่าว "อย่างไรก็ตาม เรายังคงคาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะค่อยๆ เข้าสู่ระดับ 2% ในครึ่งหลังของช่วงคาดการณ์" เขาเสริมว่าญี่ปุ่นใกล้จะถึงเป้าหมายเงินเฟ้อมากกว่าที่เคยเป็นในช่วงสามปีที่ผ่านมา

คำกล่าวของอูเอดาชี้ให้เห็นว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นพยายามไม่แสดงตนว่าไม่สอดคล้องกัน โดยไม่ได้มุ่งเน้นเฉพาะในมุมมองทางวิชาการเท่านั้น โดยเฉพาะในบริบทที่เกิดจากการพัฒนาครั้งใหญ่ เช่น นโยบายภาษีของทรัมป์

ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคพื้นฐาน (ไม่รวมอาหารสด) เพิ่มขึ้นเป็น 3.5% ในเดือนเมษายน ซึ่งคงอยู่ในหรือสูงกว่าระดับเป้าหมายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเป็นเวลาสามปีเต็ม ข้อมูลที่จะเผยแพร่ในสัปดาห์นี้คาดว่าจะชี้ว่าแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไปในเดือนพฤษภาคม

ในตอนท้ายของการกล่าวของอูเอดา เขาได้กล่าวว่าญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับการช็อกด้านอุปทานครั้งที่สองเนื่องจากเงินเฟ้อในด้านอาหารที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งทำให้มีความแตกต่างจากยุโรปและสหรัฐฯ และควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด "เรากำลังเผชิญกับการช็อกอุปทานรอบใหม่ในรูปแบบของราคาที่เพิ่มขึ้นสำหรับอาหาร มุมมองพื้นฐานของเราคือผลกระทบจากเงินเฟ้อด้านราคาอาหารคาดว่าจะอ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม จากการที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานใกล้จะถึง 2% กว่าที่เคยเป็นเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา เราต้องระมัดระวังว่าราคาอาหารอาจส่งผลกระทบต่อเงินเฟ้อพื้นฐานอย่างไร"

ควรจำไว้ว่าที่การประชุมเชิงนโยบายต้นเดือนนี้ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตสำหรับปีงบประมาณนี้ลงครึ่งหนึ่งและเลื่อนเวลาคาดหมายว่าจะถึงเป้าหมายเงินเฟ้อออกไปหนึ่งปี การเคลื่อนไหวเหล่านี้ถูกมองว่าเป็นท่าทีที่อ่อนน้อมและทำให้ผู้สังเกตการณ์ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นหลายคนชะลอคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป คาดว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 17 มิถุนายน