empty
29.05.2025 18:01
EUR/USD. Минутки ФРС, ВВП США и судебная баталия

Опубликованные вчера «минутки» ФРС не впечатлили трейдеров eur/usd – ни покупателей, ни продавцов пары. По большому счёту, протокол майского заседания отразил основные тезисы сопроводительного заявления и ключевые мессиджи, озвученные Джеромом Пауэллом (не только на итоговой пресс-конференции, но и в ходе последующих выступлений).

Изображение больше не актуально

Суть документа сводится к тому, что регулятор будет и дальше сохранять осторожную позицию относительно смягчения параметров монетарной политики. Собственно, этот факт давно принят и отыгран рынком. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки ФРС на июньском заседании составляет 2%, на июльском – 19%. То есть рынок практически уверен в том, что Федрезерв сохранит выжидательную позицию как минимум до сентября.

Однако это отнюдь не ястребиный фундаментальный фактор, так как регулятор на майском заседании всерьёз обеспокоился рисками стагфляции. В этом контексте члены ФРС озвучили одну интересную фразу – о том, что ЦБ может столкнуться с трудным выбором, если инфляция окажется более устойчивой, в то время как прогнозы роста и занятости ослабнут.

Напомню, что аналогичные опасения ранее озвучивал и Джером Пауэлл, заявив, что тарифная политика Трампа несёт одновременно угрозу замедления роста, и угрозу ускорения инфляции. Если эти риски реализуются, регулятору придется принимать непростое решение с неизбежными побочными эффектами. По его словам, в случае такого конфликта (когда две основные задачи Центробанка противоречат друг другу), Федрезерв будет оценивать масштаб отклонения каждого из показателей от целевого уровня, «и затем действовать на основе взвешенного подхода». Учитывая такие перспективы, Пауэлл отметил, что снижение процентной ставки в этом году «может стать как целесообразным решением, так и неуместным».

Стоит отметить, что майское заседание ФРС состоялось ещё до женевской встречи представителей США и КНР, по итогам которой страны взаимно снизили тарифы на 115%. Поэтому на данный момент риски стагфляции ослабли, и, следовательно, актуальность «минуток» также снизилась. При том, что рынок по-прежнему не сомневается в том, что (как минимум) на ближайших двух заседаниях Федрезерв сохранит выжидательную позицию.

А вот обнародованные сегодня данные по росту американской экономики оказали давление на гринбек, хотя «заглавный» показатель вышел в «зелёной зоне». Так, согласно первоначальной оценке, объём ВВП США в первом квартале сократился на 0,3%. Тогда как вторая оценка была пересмотрена в сторону улучшения (показатель «вырос» с отметки -0,3% до -0,2%). Долларовые быки «в штыки» восприняли этот релиз: индекс доллара США резко снизился и снова отправился к основанию 99-й фигуры. Пара eur/usd в свою очередь вернулась в область 13-й фигуры, после временного спада до отметки 1,1211 (кратковременную поддержку гринбеку оказал федеральный суд, который аннулировал указы Трампа о введении индивидуальных и взаимных пошлин).

Долларовые быки негативно отреагировали на сегодняшний релиз, так как он подтвердил сокращение экономики на фоне ускорения инфляции: индекс цен ВВП (дефлятор) увеличился на 3,7% в годовом выражении (в четвёртом квартале был зафиксирован рост на 2,4%). Объём государственных расходов снизился сразу на 4,6% (худший результат с первого квартала 2022-го года), тогда как в 4 квартале прошлого года объем госрасходов увеличился на 4,0%.

По большому счёту, вторая оценка ВВП мало чем отличается от первоначальной оценки, поэтому реакция рынка будет носить ограниченный характер. Тем более учитывая тот факт, что экономика США сократилась в первом квартале во многом из-за роста импорта на фоне закупок американским бизнесом товаров перед введением нового тарифного плана (согласно пересмотренным данным, импорт взлетел сразу на 42,6%).

Тем не менее, факт остается фактом: американская экономика замедлилась, а инфляционные ожидания достигли самого высокого уровня за последние 40 лет. Пресловутый «призрак стагфляции» никуда не делся и по-прежнему отпугивает инвесторов от гринбека.

Плюс ко всему, вчерашняя «судебная история» в конечном итоге обернулась против американской валюты. Федеральный суд по вопросам международной торговли США вчера заблокировал введенные президентом Дональдом Трампом «индивидуальные» и «взаимные» пошлины. Коллегия судей указала, что президент превысил свои полномочия и неверно интерпретировал Закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях. Реагируя на эту новость, доллар резко укрепился, однако долларовые быки недолго пребывали в эйфории. Во-первых, в течение нескольких минут после объявления решения юристы Белого дома подали апелляцию (и не стоит забывать, что кроме апелляционной инстанции есть еще и Верховный суд). Во-вторых, Трамп может снова ввести тарифы, аргументировав свое решение иными законодательными актами. Например, вышеуказанное решение суда не распространяется на пошлины на импорт авто, автозапчастей, стали и алюминия, так как Трамп использовал здесь другой закон – «О расширении торговли».

В итоге доллар снова оказался под давлением, а отчёт по росту ВВП США лишь усугубил фундаментальную картину.

Впрочем, несмотря на общее ослабление гринбека, пара eur/usd продолжает торговаться в диапазоне, между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1, то есть в ценовом коридоре 1,1280–1,1430. Учитывая уязвимость американской валюты, коррекционные спады целесообразно использовать для открытия лонгов с основной целью 1,1430 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике).

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Ирина Манзенко
© 2007-2025
Мнение аналитика
Актуальность
Аналитик
Ирина Манзенко
Начать торговать
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Канадский доллар исчерпал свой потенциал к росту

20 июля Банк Канады проводит заседание по кредитно-денежной политике, решение будет принято в условиях высокой неопределённости, в первую очередь связанной с тарифами, но рынок предполагает, что BoC воздержится от снижения

Евгений Климов 14:22 2025-07-25 UTC+2

XAU/USD. Анализ цен. Прогноз. Оптимизм в торговле подрывает стоимость драгоценного металла, но неопределенность относительно независимости ФРС может ограничить потери

Сегодня, в последний торговый день недели, золото продолжает своё снижение. Опубликованные в четверг макроэкономические данные свидетельствуют о сохраняющейся устойчивости рынка труда в США и подтверждают ожидания, что на предстоящем заседании

Ирина Янина 14:04 2025-07-25 UTC+2

Евро созрел для коррекции

Евро устал расти? Ни улучшение настроений немецкого бизнеса, ни снижение вероятности ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ в сентябре с 90% до почти нулевой отметки не помогают «быкам» по EURUSD

Игорь Ковалев 14:03 2025-07-25 UTC+2

XAU/USD: доллар укрепляется, спрос на защитные активы снижается

Пока доллар восстанавливает свои позиции (см. наш сегодняшний обзор « Доллар: рост на фоне торговых надежд и устойчивых данных »), пара XAU/USD опускается в зону сильных поддержек, где можно вновь

Юрий Толин 13:39 2025-07-25 UTC+2

DXY. Опасения по поводу ограничений независимости ФРС сохраняются, но вчерашние макроэкономические данные США укрепили доллар

Сегодня, в пятницу, индекс доллара США, отслеживающий курс доллара по отношению к корзине ведущих валют, второй день подряд демонстрирует рост, хотя и без выраженного бычьего настроя. Однако текущий фундаментальный

Ирина Янина 13:35 2025-07-25 UTC+2

Золото потерпело неудачу

Золото опустилось с неба на землю из-за роста оптимизма по поводу торговых сделок США, крепко стоящей на ногах американской экономики, нежелания ФРС следовать указаниям Дональда Трампа и снижать ставки

Игорь Ковалев 13:13 2025-07-25 UTC+2

EUR/USD. Штиль перед бурей

Пара евро-доллар по-прежнему торгуется в рамках 17-й фигуры, а именно в диапазоне 1,1730–1,1790, границы которого соответствуют средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике. И продавцам, и покупателям

Ирина Манзенко 12:56 2025-07-25 UTC+2

EUR/USD. Неопределённость, связанная с торговлей, оказывает давление на евро, но давление Трампа на ФРС подрывает доллар. Неоднозначный фундаментальный фон требует осторожности для агрессивных трейдеров

Сегодня пара EUR/USD пытается привлечь покупателей. И, несмотря на решение Европейского центрального банка в четверг оставить процентную ставку без изменений, евро пока сталкивается с трудностями на фоне сохраняющейся неопределенности, связанной

Ирина Янина 12:54 2025-07-25 UTC+2

Рынок выбрал беспроигрышный вариант

Рынок американских акций окончательно расстался со страхом. Индекс волатильности VIX рухнул до минимальной отметки с начала февраля, а S&P 500 поставил очередной рекорд. 10 за последние 19 торговых дней. Даже

Игорь Ковалев 11:07 2025-07-25 UTC+2

Единство мнений в рядах ЕЦБ по-прежнему нет

Вчера Европейский центральный банк сохранил процентные ставки без изменений, обозначив риски из-за торговой войны с США, дорогого евро и роста государственных расходов. По словам члена Управляющего совета Мартиньша Казакса

Павел Власов 09:38 2025-07-25 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.