Na semana passada, o ouro iniciou um movimento de correção a partir de suas máximas históricas. No curto prazo, novas quedas de preço são possíveis. No entanto, essa retração não abalou o entusiasmo em relação ao metal no horizonte de longo prazo.

Durante a Conferência Anual Mundial do Ouro, organizada pela London Bullion Market Association (LBMA), os participantes previram que, neste mesmo período do próximo ano, o ouro poderá testar um nível de resistência logo abaixo de US$ 5.000 por onça, o que representaria um aumento de cerca de 25% em relação aos preços atuais. Trata-se da previsão mais otimista feita por participantes da LBMA nos últimos anos — período em que o mercado subestimou de forma consistente a valorização do metal precioso.

Grandes instituições financeiras, como HSBC e Bank of America, compartilham uma visão semelhante: esperam que o ouro alcance US$ 5.000 por onça até 2026. A consultoria britânica Metals Focus também projeta que, no próximo ano, o ouro atingirá esse patamar, enquanto a prata poderá subir para US$ 60. Apesar da leve correção recente, os analistas enfatizam que o metal continua sustentado por forte demanda — impulsionada pelas tensões geopolíticas globais e pelas expectativas de afrouxamento da política monetária do Federal Reserve, o que tende a enfraquecer o dólar americano.

Nem todos, porém, compartilham desse otimismo. O Banco Mundial prevê um aumento de cerca de 5% no preço do ouro no próximo ano, enquanto o banco de investimento francês Natixis projeta um preço médio em torno de US$ 3.800 por onça em 2026. Ainda assim, mesmo essas estimativas cautelosas não podem ser consideradas negativas: segundo o relatório do Banco Mundial, mesmo com eventuais quedas, os preços em 2026 deverão permanecer mais de 180% acima da média observada entre 2015 e 2019.

É difícil adotar uma postura pessimista quando os bancos centrais continuam ampliando suas reservas de ouro para fins de diversificação. De acordo com o Conselho Mundial do Ouro (WGC), no terceiro trimestre, os bancos centrais adquiriram cerca de 200 toneladas do metal e planejam comprar entre 750 e 900 toneladas adicionais até o fim do ano.

Mesmo após acumularem mais de 3.000 toneladas nos últimos três anos, o interesse permanece elevado. Na conferência da LBMA, o representante do Banco Central da Coreia do Sul, Hyun-Sung Jeon, destacou que, pela primeira vez desde 2013, a instituição considera realizar novas compras de ouro no médio e longo prazos.

Atualmente, os preços tendem a se consolidar, mas muitos analistas enxergam o momento como uma oportunidade de reforçar posições antes do próximo ciclo expressivo de valorização do ouro.