ستمبر کے آخر میں 114.80 کے ارد گرد کثیر سال کی چوٹیوں تک پہنچنے کے بعد، گرین بیک نے اپنا سابقہ اعتماد کھو دیا، اور اس کی قیمت کی حرکت کچھ غیر مستحکم ہوگئی۔
یہ بات قابل غور ہے کہ امریکی کرنسی کی مضبوطی کا رجحان 2021 کے موسم بہار میں شروع ہوا اور دو اہم ستونوں پر ٹھہر گیا۔ یہ ریاست ہائے متحدہ امریکہ اور دیگر سرکردہ ممالک کے درمیان شرح سود کے فرق کے ساتھ ساتھ عالمی کساد بازاری کے خطرات کی توسیع ہے۔
پہلا عنصر یہ ظاہر کرتا ہے کہ امریکہ میں زیادہ شرحیں سرمایہ کاروں کو ڈالر کی طرف راغب کرتی ہیں، اور دوسرا امریکی ڈالر کی مانگ کو ایک حفاظتی اثاثے کے طور پر فرض کرتا ہے۔
سوسائٹی جنرل حکمت عملی کے ماہرین کے مطابق، گرین بیک نے گزشتہ چند ہفتوں میں 2021-2022 کی ریلی کے تقریباً 40 فیصد کو ایڈجسٹ کیا ہے۔
"امریکی ڈالر کے الٹ جانے کی بنیاد یہ بڑھتا ہوا عقیدہ ہے کہ زیادہ تر معیشتوں کے لیے سخت معیشت کے مقابلے میں نرم لینڈنگ کا امکان زیادہ ہے، کہ جیو پولیٹیکل ٹیل کے خطرات کم ہوتے جا رہے ہیں، اور زیادہ تر معاملات میں افراط زر اپنے عروج پر ہے، " انہوں نے کہا۔
"ہم اس بات پر یقین رکھتے ہیں کہ امریکی معیشت کی "ہارڈ لینڈنگ" کا خطرہ بڑھ رہا ہے، لیکن یہ پیشین گوئیوں سے کہیں زیادہ مستقبل کی طرف بڑھ رہا ہے۔ توانائی کی حمایت کے بعد سے یورپی معیشت کی "ہارڈ لینڈنگ" کا امکان کم نظر آتا ہے۔ پیکیجز کا اعلان کیا گیا۔ لیکن ڈالر کے لیے درمیانی مدت کا اثر وہی ہے - ایسا لگتا ہے کہ یہ 90-100 کی حد تک جائے گا، جہاں یہ 2018-2019 میں تھا۔ لیکن کیا امریکی ڈالر متعدد اصلاحات کے بغیر ایسا کر پائے گا؟ زیادہ امکان ہے، یہ چوٹیوں کا ایک سلسلہ بنائے گا، جیسا کہ 2000-2002 میں،" سوسائٹی جنرل نے رپورٹ کیا۔
اکتوبر میں امریکی افراط زر میں توقع سے زیادہ مضبوط کمی کی وجہ سے گزشتہ ہفتے گرین بیک میں تقریباً 4 فیصد کی کمی واقع ہوئی، جو ایک دہائی میں سب سے بڑی ہفتہ وار کمی تھی۔
امریکی ڈالر میں مزید کمی - تقریباً 0.5 فیصد - اس ہفتے یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کو کئی ہفتوں کی بلندیوں پر جانے کا موقع ملا۔
تاہم، بی ایم او کیپٹل مارکیٹس کے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ ڈالر حالیہ کمی کا ایک اہم حصہ بحال کر لے گا۔
انہوں نے کہا کہ توقع ہے کہ ڈالر ایک ماہ کے افق پر 3 فیصد اور سال کے آخر تک 4 فیصد بڑھے گا۔
تجزیہ کاروں نے مزید کہا کہ "ہم سمجھتے ہیں کہ ڈالر کی مضبوطی اگلے سال کی پہلی سہ ماہی کے دوران جاری رہے گی، اس سے پہلے کہ خطرے کی شدّت بڑھ جاتی ہے اور فیڈ اپنے اقدامات کو معطل کر دیتا ہے"
یو بی ایس کے تجزیہ کاروں کی بھی ایسی ہی رائے ہے۔
"ہم سمجھتے ہیں کہ ڈالر کی مسلسل کمزوری کی توقع کرنا بہت جلد ہے، اور ہم 2023 کی پہلی سہ ماہی کے اختتام تک امریکی ڈالر کی چوٹی کے بارے میں اپنے نقطۂ نظر کو برقرار رکھتے ہیں،" انہوں نے کہا۔
"ہمیں یقین ہے کہ فیڈ زیادہ ڈاوش پوزیشن پر جانے پر غور کرنے سے پہلے مسلسل کئی مہینوں تک کم افراط زر دیکھنا چاہے گا۔ اس کے علاوہ، مرکزی بینک کو لیبر مارکیٹ کی ٹھنڈک کے آثار دیکھنے کی ضرورت ہے۔ تاہم، تازہ ترین اعداد و شمار اب بھی ملازمتوں کی تعداد، کم بیروزگاری اور اجرت میں تیزی سے اضافے کی طرف اشارہ کرتے ہیں،" یو بی ایس نے نوٹ کیا۔
اس کے باوجود، امریکہ میں افراط زر کے کمزور ہونے کا، اگر یہ برقرار رہتا ہے، تو اس کا مطلب یہ ہوگا کہ فیڈرل ریزرو اس سال کے شروع میں کرنسیوں کی ایک ٹوکری کے مقابلے میں ڈالر کو کئی سال کی بلندیوں پر لے جانے والے جارحانہ شرح میں اضافے کو سست کر سکتا ہے یا اسے معطل کر سکتا ہے۔
فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے ستمبر میں کہا کہ "کسی وقت، جیسے جیسے پالیسی مزید سخت ہو جائے گی، شرح میں اضافے کی رفتار کو کم کرنے کا مشورہ دیا جائے گا، اب تک ہم اس بات کا اندازہ لگا رہے ہیں کہ ہماری مجموعی پالیسی ایڈجسٹمنٹ کس طرح معیشت اور افراط زر کو متاثر کرتی ہے،" فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے ستمبر میں واپس کہا۔
تاریخ سے پتہ چلتا ہے کہ جب امریکی مرکزی بینک اپنی حتمی شرح تک پہنچ جاتا ہے – فی الحال اگلے سال کے وسط تک تقریباً 4.90 فیصد کا تخمینہ لگایا گیا ہے – اگلے نرمی کے چکر میں پہلی شرح میں کمی عام طور پر چند مہینوں میں ہوتی ہے۔
پچھلے 50 سالوں میں سب سے طویل 16 ماہ کا وقفہ ہے جو کہ جون 2006 سے ستمبر 2007 تک حتمی شرح میں اضافے اور نئے سائیکل میں پہلی کمی کے درمیان ہے۔ مئی 2000-جنوری 2001 اور دسمبر 2018--جولائی 2019 حتمی اضافے اور پہلی کمی کے درمیان آٹھ ماہ کے وقفے تھے۔
تاہم، پچھلی نصف صدی کے دوران دیگر تمام نام نہاد "ٹرننگ پازز" بہت مختصر رہے ہیں - 1995 میں پانچ مہینے اور 1970 اور 1980 کی دہائیوں میں بکھرے ہوئے کئی اقساط میں تین ماہ سے زیادہ نہیں۔
فیڈرل فنڈز ریٹ پر فیوچرز اب اگلے سال کی دوسری ششماہی میں تقریباً 50 بی پی ایس کی کمی کی پیش گوئی کرتے ہیں۔
منگل کو شائع ہونے والے امریکی اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ اکتوبر میں ملک میں پیداواری قیمتوں (پی پی آئی انڈیکس) میں سال بہ سال 8 فیصد اور ستمبر کے مقابلے میں 0.2 فیصد اضافہ ہوا۔ ماہرین نے اوسطاً پہلے اشارے میں 8.3 فیصد، دوسرے میں 0.4 فیصد اضافے کی پیش گوئی کی۔
بنیادی مینوفیکچرنگ افراط زر ستمبر میں 7.1 فیصد سے کم ہو کر اکتوبر میں سال بہ سال 6.7 فیصد رہ گئی۔
پچھلے ہفتے، ہمیں ریاستہائے متحدہ میں صارفین کی افراط زر میں کمی، اور اب ملک میں پروڈیوسر کی قیمتوں کی افراط زر میں بھی کمی کے ثبوت ملے۔
اس کے باوجود، فیڈ کے نمائندوں کی بیان بازی ایک عجب تعصب کو برقرار رکھتی ہے۔ مرکزی بینک کا موجودہ پیغام درج ذیل ہے – افراط زر ابھی تک شکست نہیں کھا سکا ہے، اس لیے شرحوں میں اضافہ جاری رکھنا ضروری ہے۔
تاہم، حالیہ اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ امریکی مرکزی بینک پہلے ہی اس سال کے آغاز کے مقابلے میں کم شرح پر شرحیں بڑھا سکتا ہے۔
"امریکہ میں عمومی طور پر عروج کے آثار اور بنیادی افراط زر ہر ایک کے لیے اچھی خبر تھی، اس لیے کہ دنیا کی سب سے بڑی معیشت عالمی افراط زر کے چکر میں سب سے آگے ہے،" فرانس کے مرکزی بینک کے سربراہ فرانسوا ویلروئے ڈی گالوٹ نے منگل کو یہ بات کہی۔
انہوں نے مزید کہا کہ "امریکہ میں مالیاتی پالیسی کی سختی کا ڈالر کی بلند شرح تبادلہ کی وجہ سے باقی دنیا پر گہرا اثر پڑا ہے۔"
ایک دن پہلے، گرین بیک پروڈیوسر کی قیمت میں اضافے کے بارے میں توقع سے زیادہ کمزور رپورٹ کے اجراء کے بعد مضبوط فروخت کے دباؤ میں تھا، جس نے گزشتہ ہفتے ریاستہائے متحدہ میں صارفین کی افراط زر پر "ٹھنڈا" ڈیٹا شامل کیا، جس نے اشارہ کیا کہ فیڈ کی طرف سے شرح میں اضافہ ختم ہونے کے قریب ہو سکتا ہے۔
منگل کو، امریکی ڈالر انڈیکس اس وقت تقریباً 1.4 فیصد گر گیا اور 105.30 پر تین ماہ کی کم ترین سطح کو چھو گیا۔
ڈالر کی کمزوری کے درمیان، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 1.1400 سے اوپر بڑھتے ہوئے جون کے آخر سے اپنی بلند ترین قدروں تک پہنچ گئی۔
سرمایہ کاروں نے یورو زون کی معیشت کی حالت میں کچھ بہتری کی طرف توجہ مبذول کرائی۔ اس طرح، ستمبر میں کرنسی بلاک کے غیر ملکی تجارتی توازن کا خسارہ اگست میں 50.9 ارب یورو سے کم ہو کر 34.4 ارب یورو ہوگیا۔ تجزیہ کاروں کو 44.5 ارب یورو کے خسارے کی توقع تھی۔
اس کے علاوہ، تیسری سہ ماہی میں کرنسی بلاک میں اقتصادی ترقی کی تصدیق کی گئی۔ دوسرے تخمینے کے مطابق، پچھلی سہ ماہی میں، یورو زون کی جی ڈی پی میں سال بہ سال 2.1 فیصد اور سہ ماہی بہ سہ ماہی میں 0.2 فیصد اضافہ ہوا۔ اشارے پہلی تشخیص کے ساتھ مکمل طور پر موافق تھے۔
پولینڈ کی سرزمین پر راکٹ پھٹنے کی خبر آنے کے بعد یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی نے تیزی سے الٹ پلٹ کیا اور 1.0300 سے نیچے گرگیا، جس میں دو افراد ہلاک ہوئے۔ متعدد میڈیا اداروں نے لکھا کہ یہ میزائل روس کی سرزمین سے آیا ہو سکتا ہے۔
اس کی وجہ سے ٹریڈرز خطرناک اثاثہ جات سے ہٹ کر زیادہ قابل اعتماد ڈالر کی طرف بڑھے۔
نتیجے کے طور پر، امریکی ڈالر انڈیکس 107 کے نشان کی طرف تین ماہ کی کم ترین سطح سے باؤنس ہوگیا۔
بدھ کے آغاز میں، گرین بیک نے جغرافیائی سیاسی کشیدگی میں اضافے سے حمایت حاصل کرتے ہوئے، اپنی لڑائی کے جذبے کو برقرار رکھا۔
تاہم، ڈالر کی ریلی، جو کہ ایک محفوظ پناہ گاہ ہے، بے کار ہوگئی کیونکہ منگل کو خطرات کو مسترد کیے جانے کے باعث منڈی جھٹکے سے باہر ہوگئی۔
پولینڈ اور نیٹو نے بدھ کے روز کہا کہ گزشتہ روز کا دھماکا ممکنہ طور پر یوکرین کے فضائی دفاع کی حادثاتی فائرنگ کی وجہ سے ہوا تھا، نہ کہ جان بوجھ کر روسی حملہ، جس سے اس خدشے کو کم کیا گیا کہ کیف اور ماسکو کے درمیان تنازعہ یوکرین سے باہر بھی پھیل سکتا ہے۔
نیشنل آسٹریلیا بینک کے حکمت عملی سازوں نے کہا کہ "غیر ملکی زرمبادلہ کی منڈی مستحکم ہو رہی ہے، یہ فرض کرتے ہوئے کہ پولینڈ میں ہونے والے واقعے کا مطلب یہ نہیں کہ تنازعات میں اضافہ ہو جس میں نیٹو کو مداخلت کرنے کی ضرورت ہے۔"
اس حقیقت کا سراغ لگاتے ہوئے کہ خطرے سے بچنے کی لہر کم ہوگئی ہے، اور ساتھ ہی گرین بیک کی پوزیشنوں کے کمزور ہونے کا فائدہ اٹھاتے ہوئے، کرنسی کا مرکزی جوڑی اپنے حالیہ نقصانات کی تلافی کرنے اور ترقی کو دوبارہ شروع کرنے میں کامیاب رہی۔
1.0400 رکاوٹ اب 1.0420 نشان سے پہلے یورو/امریکی ڈالر کے لیے فوری مزاحمت کے طور پر کام کرتی نظر آتی ہے، اس کے بعد 1.0480 اور 1.0500 کی سطحیں آئیں گی۔ آخری درجے کی پراعتماد خرابی جوڑی کو 1.0575-1.0580 زون کو نشانہ بنانے کی اجازت دے گی۔ 1.0600 راؤنڈ فگر سے باہر کے بعد کی لمبی پوزیشنوں کو بُلز کے لیے ایک نئے محرک کے طور پر دیکھا جائے گا اور جوڑی کے لیے مزید ترقی کی راہ ہموار ہوگی۔
دوسری طرف، 1.0300 کے نشان سے نیچے ایک مستقل وقفہ اس بات کی تصدیق کرے گا کہ گزشتہ دو ہفتوں کے دوران دیکھی گئی حالیہ مضبوط ریلی بھاپ ختم ہوگئی ہے۔ 1.0280-1.0270 ایریا سے نیچے کی فروخت قلیل مدتی رجحان کو ریچھوں کے حق میں بدل دے گی اور جوڑی کو 1.0200 کے راؤنڈ لیول کو دوبارہ جانچنے کے لیے کمزور بنا دے گی۔ کمی کو 100 دن کی موونگ ایوریج کی سمت میں جاری رکھا جا سکتا ہے، جو اب 1.0100-1.0090 کے علاقے میں ہے۔
