بدھ کو، گرین بیک مسلسل تین دنوں کے رول بیکس سے بحال ہو رہا تھا، جبکہ امریکہ میں کانگریس کے انتخابات میں ووٹوں کی گنتی جاری ہے۔
گزشتہ تین دنوں کے دوران، یورو سمیت اپنے اہم حریفوں کے مقابلے میں ڈالر کی قدر میں 3 فیصد سے زیادہ کی کمی واقع ہوئی ہے۔ اسی وقت کے دوران، ایس اینڈ پی 500 انڈیکس میں تقریباً 2.8 فیصد کا اضافہ ہوا۔
منڈی کے شرکاء نے بڑھتے ہوئے اعتماد کے درمیان خطرناک اثاثہ جات کو ترجیح دی کہ وسط مدتی انتخابات میں ریپبلکنز کانگریس کے کم از کم ایک یا دونوں ایوانوں میں دوبارہ اکثریت حاصل کر لیں گے۔
"یہ خیال کہ ریپبلکن ایوان نمائندگان کو دوبارہ حاصل کر لیں گے منڈی میں اچھی طرح سے پکڑا گیا ہے۔ ہم یہ نہیں کہہ رہے ہیں کہ یہ اسٹاک کے لیے اچھا نہیں ہوگا، یا ہمارے پاس کچھ خوشگوار دن نہیں ہوں گے، یا ایسا نہیں ہوگا۔ کچھ استحکام فراہم کرتے ہیں۔ لیکن ہمارا خیال ہے کہ ایس اینڈ پی 500 کو واقعی عروج حاصل کرنے کے لیے، ریپبلکنز کو بھی سینیٹ کو دوبارہ حاصل کرنے کی ضرورت ہے،" آر بی سی کیپٹل مارکیٹس کے حکمت عملی سازوں نے کہا۔
بظاہر، سرمایہ کار ایک ایسا منظر نامہ پیش کر رہے تھے جس کے مطابق وسط مدتی انتخابات کا نتیجہ یا تو ایک نام نہاد "منقسم حکومت" ہوگا (جب ایگزیکٹو پاور ڈیموکریٹک صدر کے زیر کنٹرول ہو اور قانون سازی کی طاقت ریپبلکنز کے کنٹرول میں ہو)۔ یا منقسم کانگریس (اگر ریپبلکنز ایوان زیریں میں کنٹرول حاصل کرتے ہیں اور ایوان بالا میں ڈیموکریٹس کو تھوڑا سا برتری حاصل ہے)۔
یہ فرض کیا جاتا ہے کہ اس طرح کا نتیجہ ڈالر کے لیے منفی اور اسٹاک کے لیے مثبت ہوگا۔
آر بی سی کیپٹل مارکیٹس کے مطابق، منقسم کانگریس کے ساتھ ایس اینڈ پی 500 کی اوسط سالانہ واپسی 14 فیصد، اور ریپبلکن کے زیر کنٹرول پارلیمنٹ اور ڈیموکریٹک صدر کے ساتھ - 13 فیصد ہے۔ ڈیموکریٹس کے مکمل کنٹرول کے تحت انڈیکس کی پیداوار 10 فیصد ہے۔
ماہرین کے مطابق واشنگٹن میں ممکنہ سیاسی تعطل امریکی صدر جو بائیڈن کی کارپوریٹ آمدنی اور دولت مند شہریوں پر ٹیکسوں میں مجوزہ اضافے کو خارج کر سکتا ہے۔
ایک ہی وقت میں، امریکی قرض کی حد بڑھانے کے بارے میں ایک اور تنازعہ کا امکان زیادہ اہم ہے۔
ایف ایس انویسٹمنٹ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ ریپبلکن کانگریس مالیاتی محرک کو ختم کر سکتی ہے اور فیڈرل ریزرو کے لیے افراط زر پر قابو پانا تھوڑا آسان بنا سکتی ہے۔
انگلز اور سنائیڈر کے تجزیہ کاروں نے کہا، "اگر ریپبلکنز کو ایوان اور سینیٹ میں کچھ طاقت مل جاتی ہے، تو وہ وفاقی قرض کی حد کو بڑھانا واقعی مشکل عمل بنا سکتے ہیں۔"
وسط مدتی انتخابات کے حوالے سے امریکی سیاست ایک بار پھر سلگتا ہوا موضوع بنتی جا رہی ہے۔ ریپبلکن ایوان نمائندگان میں اکثریت حاصل کرنے کی راہ پر گامزن ہیں، جبکہ ڈیموکریٹس سینیٹ سے محروم ہو سکتے ہیں۔ اس صورت میں، حصص بڑھ سکتے ہیں، جس سے ڈالر کو نقصان پہنچے گا، کریڈٹ سوئس کا خیال ہے۔
"اگرچہ وسط مدتی انتخابات کے حتمی نتائج چند دنوں میں معلوم ہو سکتے ہیں، لیکن اس بات کا قوی امکان ہے کہ ڈیموکریٹس ایوانِ نمائندگان اور ممکنہ طور پر سینیٹ کا کنٹرول کھو دیں گے۔ یہ "منقسم حکومت" کے ایک اور مرحلے کی طرف لے جائے گا۔ بینک کے ماہرین اقتصادیات نے کہا کہ "ہم اس بات پر یقین کرنے کے لیے مائل ہیں کہ اس طرح کے نتیجے کا ممکنہ نتیجہ اسٹاک کی مضبوطی کی صورت میں نکلے گا۔"
"چونکہ اسٹاک کی نمو بھی عام طور پر ڈالر کے کمزور ہونے کے ساتھ ساتھ چلتی ہے، اس لیے یہ توقع کرنا منطقی ہے کہ وسط مدتی انتخابات سے وابستہ اسٹاک کے مضبوط ہونے کے مرحلے سے گرین بیک کو نقصان پہنچ سکتا ہے،" انہوں نے مزید کہا۔
واشنگٹن میں سیاسی تعطل بجٹ کے اخراجات میں اضافے، افراط زر میں اضافے کے بارے میں سرمایہ کاروں کے خدشات کو دور کرے گا، اور قرض کی حد کی مدد سے پارٹی کی جانب سے اخراجات منجمد کرنے کے امکانات بڑھ جائیں گے۔ مورگن اسٹینلے کے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ اس سے فیڈ کے کام میں آسانی ہوگی، اسٹاک کو ان کی حالیہ ترقی کو بڑھانے میں مدد ملے گی، اور امریکی ٹریژری بانڈز اور ڈالر کی پیداوار کو بھی روکا جائے گا۔
دریں اثنا، ماہرین کے مطابق ڈیموکریٹس کی غیرمتوقع فتح خزانے کی پیداوار میں اضافے، ڈالر کی مضبوطی اور اسٹاک پر دباؤ کا باعث بنے گی، چونکہ بجٹ میں ممکنہ توسیع کے لیے فیڈ کی جانب سے شرحوں میں زیادہ اضافے کی ضرورت ہوگی۔
بیرنبرگ کے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ انتخابی نتائج کا ریاستہائے متحدہ میں مالیاتی یا مالیاتی پالیسی پر کوئی خاص اثر نہیں پڑے گا، اور یہ کہ افراط زر کو روکنے کے لیے فیڈ کے اقدامات منڈیوں کے لیے لہجہ قائم کرتے رہیں گے۔
یو بی ایس کے حکمت عملی سازوں کا کہنا ہے کہ فیڈ کی جانب سے شرح سود میں اضافہ کرنے سے انکار کے بعد ایس اینڈ پی 500 انڈیکس مزید 16 فیصد گر سکتا ہے اس سے پہلے کہ یہ نو ماہ میں "نیچے" تک پہنچ جائے۔
وہ توقع کرتے ہیں کہ امریکہ میں اقتصادی ترقی میں سست روی دوسری سہ ماہی تک اسٹاک کو نیچے کھینچتی رہے گی۔
بینک کی پیشن گوئی کے مطابق، 2023 میں، عالمی جی ڈی پی سال بہ سال صرف 2.1 فیصد بڑھے گی، جو کہ پچھلی تین دہائیوں میں تیسری کم ترین سطح ہوگی۔
"ہماری پیشن گوئی ایک 'عالمی کساد بازاری' کی طرح قریب آ رہی ہے،" یو بی ایس کے ماہرین اقتصادیات نے کہا۔
انہوں نے مزید کہا، "امریکہ کے لیے، اب ہم 2023 اور 2024 دونوں میں تقریباً صفر ترقی کی توقع رکھتے ہیں، اور 2023 میں کساد بازاری شروع ہو جائے گی۔"
ماہرین کے مطابق اس معاشی بدحالی سے مہنگائی کا دور شروع ہونے کا امکان ہے۔
یو بی ایس کے مطابق، یہ دیکھتے ہوئے کہ امریکی مرکزی بینک نے افراط زر کو روکنے کی کوشش کرنے کے لیے تیزی سے شرح سود میں اضافہ کیا ہے، جو کہ 40 سال کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی ہے، اس سے پالیسی سازوں کو یہ موقع ملے گا کہ وہ معاشی نمو کو تیز کرنے کے لیے شرحوں کو کم کرنے کی طرف جائیں۔
بینک کے تجزیہ کاروں نے کہا، "مہنگائی میں تیزی سے کمی کے ساتھ، فیڈ 2024 کے آغاز تک کلیدی شرح کو موجودہ 4 فیصد سے کم کر کے 1.25 فیصد کر دے گا۔"
"اس الٹ کی رفتار اگلے سال ہر اثاثہ کلاس کو متحرک کرے گی،" ان کا خیال ہے۔
یو بی ایس کے تخمینوں کے مطابق، فیڈ کی تبدیلی کی توقعات 2023 کے آخر تک ایس اینڈ پی 500 کو 3,900 پوائنٹس تک بڑھا سکتی ہیں۔
بینک نے یہ بھی پیش گوئی کی ہے کہ مستقبل کی شرح میں کمی سے 10 سالہ ٹریژریز پر پیداوار 155 بیسس پوائنٹس سے 2.65 فیصد تک گر جائے گی، اور ڈالر آہستہ آہستہ معروف کرنسیوں کی ٹوکری کے مقابلے میں گرے گا۔
منگل کو امریکی اسٹاک انڈیکس میں مسلسل اضافہ دیکھا گیا۔ اس طرح، ایس اینڈ پی 500 0.56 فیصد اضافے کے ساتھ 3,828.11 پوائنٹس پر پہنچ گیا۔ دریں اثنا، گرین بیک کی قیمت میں اس کے اہم حریفوں کے مقابلے میں تقریباً 0.5 فیصد کی کمی واقع ہوئی، جو 109.25 پوائنٹس کے قریب کئی ہفتے کی کم ترین سطح پر ڈوب گئی۔
منڈی کی بڑھتی ہوئی امیدوں سے کہ ریپبلکن سینیٹ میں اکثریت حاصل کر لیں گے اور ایوان نمائندگان نے خطرے کی بھوک کو مالیاتی منڈیوں پر غلبہ حاصل کرنے کی اجازت دی، جس کے نتیجے میں محفوظ ڈالر کی مانگ ختم ہوگئی۔
امریکی کرنسی پر فروخت کے بڑھتے ہوئے دباؤ نے یورو/امریکی ڈالر کی ریلی کو ہوا دی، جس کے نتیجے میں یہ جوڑی 1.0090 کے علاقے میں تقریباً دو ماہ میں بلند ترین قدروں تک پہنچ گئی۔
تاہم، بدھ کے روز، سرمایہ کاروں کو دوبارہ دفاعی ڈالر کی طرف رجوع کرنے پر مجبور کیا گیا، کیونکہ اس بات کی کوئی وضاحت نہیں تھی کہ وسط مدتی انتخابات کے بعد کانگریس کو کون کنٹرول کرے گا۔
یہ ممکن ہے کہ حتمی نتائج کے لیے کچھ دن یا ہفتوں تک انتظار کرنا پڑے، جیسا کہ 2020 میں ہوا تھا۔
جیسا کہ آپ جانتے ہیں، مارکیٹیں سب سے زیادہ غیر یقینی صورتحال کو پسند نہیں کرتی ہیں۔
کلیدی وال اسٹریٹ کے اشارے بدھ کو منفی علاقے میں ٹریڈ کر رہے ہیں۔ خاص طور پر، ایس اینڈ پی تقریباً 0.9 فیصد کھو رہا ہے۔
دریں اثنا، گرین بیک نے بُلز کو اپنی طرف متوجہ کیا اور صرف 110 سے اوپر کے علاقے کا تجربہ کیا۔
ڈالر کی نئے سرے سے مانگ کے درمیان، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی نے اپنی تیزی کی رفتار کھو دی۔ محتاط منڈی کا جذبہ جوڑی کی ترقی کے مواقع کو محدود کرتا ہے جبکہ سرمایہ کار امریکہ میں وسط مدتی انتخابات کے حتمی نتائج کا انتظار کرتے ہیں۔
اس کے علاوہ، ریاستہائے متحدہ میں صارفین کی افراط زر سے متعلق اہم اعداد و شمار افق پر آرہے ہیں، جو جمعرات کو شائع کیے جائیں گے۔
حال ہی میں، گرین بیک ان توقعات سے نیچے کی طرف دباؤ کا شکار رہا ہے کہ فیڈ جلد ہی ممکنہ طور پر دسمبر کے اوائل میں ایک سخت شرح میں اضافے کے چکر کو ترک کردے گا۔
تاہم مہنگائی میں اضافے کی صورت میں ایک حیرت اس رائے کو بدل سکتی ہے اور امریکی کرنسی کی مضبوطی میں معاون ثابت ہوسکتی ہے۔
"مارکیٹوں کے لیے سب سے برا نتیجہ بنیادی افراط زر ہو گا، جو توقعات سے تجاوز کرے گا نہ کہ ہاؤسنگ کی قیمت پر، جسے ایک وقفے کے طور پر لکھنا آسان ہے، لیکن مختلف زمروں میں تیزی سے بڑھتی ہوئی قیمتوں کی ایک وسیع رینج کی وجہ سے۔ اس توقعات کو دیکھتے ہوئے اگلے ماہ فیڈ کی شرح میں 75 بی پی ایس کا اضافہ پہلے ہی کافی حد تک واپس ہو چکا ہے، اس بات کا خطرہ ہے کہ اس طرح کا سرپرائز سرمایہ کاروں کو اس طرح کے نتیجے کے کم از کم 50 فیصد امکان کا دوبارہ جائزہ لینے پر مجبور کر دے گا، جو خطرناک اثاثہ جات پر دباؤ ڈالے گا۔ اور ڈالر میں اضافے کا باعث بنے گا،" کریڈٹ سوئس کے ماہرین اقتصادیات نے کہا۔
منڈیاں کسی بھی کمزور ڈیٹا کی تشریح فیڈ کی پالیسی کو تبدیل کرنے کے حق میں کرتی ہیں، جس سے یورو/امریکی ڈالر کو بڑھایا جاتا ہے۔ تاہم، جمعرات کو یو ایس میں کنزیومر پرائس انڈیکس (سی پی آئی) کی زیادہ قیمت جوڑی کو نیچے بھیج سکتی ہے، نورڈیا کا خیال ہے۔
"یقینا، یورو/امریکی ڈالر میں حالیہ اتار چڑھاو ڈالر کی آئندہ مضبوطی کے بارے میں ہماری رائے سے متصادم ہے، لیکن ہم سمجھتے ہیں کہ قیمتوں میں حالیہ تبدیلیاں بنیادی اشاریوں میں تبدیلیوں کے بجائے حکمت عملی کی پوزیشننگ کی زیادہ عکاسی کرتی ہیں،" بینک کے حکمت عملی سازوں نے کہا۔
"فیڈ نے واضح طور پر کہا ہے کہ شرح بڑھانے میں وقفے پر تب تک بات نہیں کی جاتی جب تک کہ افراط زر بلند ہو۔ افراط زر سے لڑنے کا مطلب ہے شرحوں میں اضافہ اور خطرناک اثاثہ جات اور حقیقی معیشت کے لیے اس سے بھی زیادہ تکلیف۔ ایسا لگتا ہے کہ اسٹاک منڈیوں میں سرمایہ کار لینے سے انکار کرتے ہیں۔ اس کو مدنظر رکھیں اور کسی بھی معتدل اعداد و شمار کو امریکی مرکزی بینک کے الٹ جانے کے حق میں بیان کریں، جو خطرے کی شدّت میں اضافہ اور ڈالر کے کمزور ہونے کا باعث بنتا ہے۔ آخر کار، صورت حال بدلنی چاہیے، اور سرمایہ کار دوبارہ درد محسوس کریں گے اور پرانی کہاوت یاد رکھیں گے: "فیڈ سے نہ لڑیں،" انہوں نے نوٹ کیا۔
"امریکی افراط زر کی رپورٹ مختصر مدت میں اگلا کلیدی اشارہ ہے۔ توقع سے زیادہ سی پی آئی ڈیٹا ڈالر کو مضبوط کرنے کا محرک ہے (اس سال مہنگائی کی حالیہ اجراء میں سے 10 میں سے 6)، اور یہ اس ہفتے ہو سکتا ہے، خاص طور پر اگر کھلاڑی امریکی کرنسی پر خالص مختصر پوزیشن رکھتے ہیں۔ مستقبل میں، یورو/امریکی ڈالر اپنی غیر مستحکم حرکیات کو جاری رکھے گا، لیکن ہم پھر بھی اپنی رائے پر قائم ہیں کہ جوڑی اس سال کے آخر تک 0.9500 کے رقبے پر گر جائے گی۔ "نورڈیا نے کہا۔
