Резервный банк Новой Зеландии по итогам майского заседания ожидаемо снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов – до 3,25%. Это шестой раунд смягчения монетарной политики в текущем цикле. Регулятор реализовал базовый сценарий, поэтому всё внимание трейдеров было приковано к тексту сопроводительного заявления и риторике главы (и.о. председателя) РБНЗ Кристиана Хоксби. В целом, итоги майской встречи были интерпретированы в пользу новозеландского доллара. В «моменте» пара nzd/usd резко снизилась, реагируя на сам факт смягчения ДКП. Но затем киви вырос на несколько десятков пунктов – комментарии Хоксби и главного экономиста ЦБ пришлись по нраву покупателям пары.
Стоит отметить, что в преддверии майского заседания на рынке превалировали «голубиные» ожидания – не только относительно фактических итогов будущей встречи, но и относительно дальнейших планов регулятора. На мой взгляд, ожидания рынка были несколько завышены, поэтому покупатели nzd/usd положительно отреагировали на озвученные итоговые тезисы, несмотря на то, что эти тезисы носили слишком размытый и даже мягкий характер.
Интрига сохранялась, в частности, относительно того, каким образом РБНЗ оценит последний отчёт по росту инфляции в первом квартале. С одной стороны, все компоненты релиза вышли в «зелёной зоне», превысив прогнозные значения. В годовом выражении индекс потребительских цен ускорился на 2,5% (при прогнозе 2,3% и предыдущего значения 2,2%). В квартальном исчислении – на 0,9% после роста на 0,5% в предыдущем квартале (прогноз был на уровне 0,6%).
С другой стороны, несмотря на фактическое ускорение, инфляция в Новой Зеландии осталась в рамках целевого диапазона РБНЗ (то есть в коридоре 1%-3%). Также сторонники «голубиного» сценария указывали на индекс динамики заработной платы, который замедлился до 2,5% (прогноз был на уровне 2,7%) – данный индикатор последовательно снижается на протяжении последних 8 кварталов.
Комментируя этот отчёт, Резервный банк не стал акцентировать свое внимание на ускорении CPI – регулятор лишь констатировал факт того, что инфляция находится в пределах целевого диапазона, а реальная экономика «медленно, но восстанавливается».
Однако такие мессиджи не помогли медведям nzd/usd – по нескольким причинам.
Во-первых, члены Управляющего совета РБНЗ не единогласно поддержали снижение процентной ставки на майском заседании. Пятеро членов совета проголосовали «за», один – «против». И хотя в пользу сохранения статус-кво проголосовал всего лишь один представитель руководства ЦБ, базовые рыночные ожидания предполагали единогласную поддержку «голубиного» сценария.
Во-вторых, Кристиан Хоксби озвучил достаточно осторожные комментарии относительно дальнейших перспектив смягчения монетарной политики, заявив о том, что регулятор «уже проделал много работы». Также он отметил, что Центробанк «не запрограммирован заранее на изменения в политике» – то есть нет заранее согласованной траектории снижения ставки. Аналогичные тезисы озвучил и главный экономист РБНЗ Пол Конвей, добавив, что уровень процентной ставки «теперь близок к нейтральному».
В-третьих, в пользу киви сыграли обновлённые прогнозы Центробанка. Прогнозы по ставке показали средний уровень 2,9% к концу года. Да, с одной стороны это ниже февральского прогноза (3,1%), и теоретически – это «голубиный» фундаментальный фактор. Но с другой стороны, прогноз «2,9%» не сигнализирует о том, что до конца года регулятор гарантированно проведёт ещё два раунда 25-пунктного снижения процентной ставки. Тогда как общие рыночные ожидания сводятся к тому, что РБНЗ еще дважды снизит ставку и завершит 2025-й год на отметке 2,75%.
Другими словами, итоги майского заседания можно охарактеризовать как «ястребиное снижение». Де-факто регулятор смягчил параметры ДКП, но при этом озвучил «умеренно-ястребиные» сигналы, суть которых сводятся к тому, что трейдеры могут рассчитывать лишь на одно дополнительное снижение ставки до конца года. Ещё один раунд смягчения политики – под большим, большим вопросом.
На мой взгляд, трейдеры nzd/usd достаточно быстро отыграют итоги майского заседания. Резервный банк не «потопил» киви и оказал небольшую поддержку национальной валюте, позволив покупателям пары обновить внутридневной хай (0,5974) и восстановить свои позиции после вчерашнего снижения к основанию 59-й фигуры. Но дальнейшие перспективы роста будут зависеть от «самочувствия» американской валюты. Индекс доллара США колеблется на границе 98 и 99 фигур, импульсно реагируя на новостной поток относительно судьбы резонансного налогового законопроекта Дональда Трампа и относительно прогресса/регресса торговых переговоров между США/ЕС и США/КНР.
Технически пара nzd/usd по-прежнему торгуется в диапазоне 0,5920-0,6000, между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, что говорит о приоритете лонгов. Ближайший уровень сопротивления (цель северного движения) расположен на отметке 0,6000 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике). Основная цель – 0,6070 (верхняя граница облака Kumo на W1).
