empty
12.05.2025 17:39
Bitcoin уверенно укрепляется на институциональных деньгах. Но насколько устойчив этот рост?

За последние недели рынок цифровых активов получил мощный импульс за счет институционального спроса. Притоки в спотовые ETF на базе Bitcoin и агрессивные действия стратегических держателей, таких как Strategy (экс-MicroStrategy), формируют новую фазу рыночной динамики.

Однако за внушительными цифрами скрывается более сложная картина, требующая вдумчивого анализа перспектив BTC как в краткосрочном, так и в среднесрочном горизонте.

Приток в ETF: цифры, которые нельзя игнорировать

9 мая объем чистых инвестиций в Bitcoin-ETF составил 334,58 млн долларов. Особенно выделился фонд IBIT от BlackRock, привлекший 356,2 млн долларов. Это самый значительный дневной приток за последние недели, указывающий на высокую активность институционалов.

Fidelity добавил 45 млн долларов через свой фонд FBTC, а VanEck привлек 13,12 млн долларов через HODL. При этом Grayscale зафиксировал очередной отток капитала: 65,16 млн долларов покинули фонд GBTC.

Несмотря на неоднородность потоков, совокупная картина остается положительной. Торговый объем в секторе Bitcoin-ETF достиг 2,66 млрд долларов, а совокупные активы под управлением превысили 121 млрд долларов. Это исторически высокий уровень, демонстрирующий растущую институционализацию крипторынка.

Для сравнения, эфирные ETF также начали демонстрировать осторожное восстановление. После трехдневного оттока фонд ETHA от BlackRock зафиксировал приток 17,61 млн долларов, что позволило эфириум-сегменту выйти в положительную зону. Общий объем торгов по эфирным ETF вырос до 620,39 млн долларов, а активы под управлением — до 8,02 млрд долларов.

Этот сдвиг в динамике спроса на регулируемые инвестиционные продукты сигнализирует об изменении профиля инвестора: на первый план выходит долгосрочный капитал с низкой склонностью к риску, но высокой потребностью в цифровых активах с ограниченным предложением.

Strategy превращает баланс в Bitcoin-фонд: последствия для рынка

Strategy (бывшая MicroStrategy), продолжает следовать своей агрессивной политике по наращиванию запасов Bitcoin. С 5 по 11 мая компания приобрела 13 390 BTC на сумму 1,34 млрд долларов.

Средняя цена покупки — 99 856 долларов, что заметно выше текущей среднерыночной отметки. Это говорит не только о высокой уверенности в продолжении тренда, но и о возможности формирования краткосрочной перегретости.

На данный момент Strategy владеет 568 840 BTC, или примерно 2,7% от всего объема монет в обращении. Только за последние шесть месяцев компания приобрела 303 230 BTC. При этом бумажная прибыль уже превышает 20 млрд долларов, а общая стоимость резервов компании — более 59 млрд долларов.

Интересно отметить, что Strategy профинансировала покупку за счет размещения 3,22 млн акций MSTR, что позволило привлечь 1,31 млрд долларов. Также была проведена эмиссия 273 987 привилегированных бумаг STRK на сумму 25,1 млн долларов. Компания располагает утвержденным лимитом на выпуск ценных бумаг на сумму около 40 млрд долларов, из которых почти 21 млрд еще не задействованы.

Такая модель — по сути, превращение публичной компании в обернутый Bitcoin-ETF — повышает корреляцию между ценой BTC и капитализацией Strategy. Это также создает эффект дополнительного плеча: при росте BTC доходность MSTR может быть кратно выше. Однако аналогично возрастают и риски в случае коррекции рынка.

Оценка рисков: премиум Strategy, долговая нагрузка и устойчивость модели

Рыночная капитализация Strategy оценивается в 113,7 млрд долларов — почти вдвое выше стоимости хранимого Bitcoin. Даже после привлечения свыше 15 млрд долларов путем эмиссии акций, котировки MSTR продолжают торговаться с заметным премиумом. Это создает благоприятные условия для дальнейших размещений, но также требует от инвесторов повышенного внимания к оценке справедливой стоимости бизнеса.

Позитивным фактором остается низкий уровень долговой нагрузки и отложенный график погашения основных обязательств — не ранее 2028 года. Это позволяет компании фокусироваться на своей стратегии без давления со стороны кредиторов, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Ведущие аналитические дома сохраняют позитивный взгляд: Benchmark рекомендует «покупать» MSTR с таргетом 650 долларов, Bernstein — рейтинг «выше рынка» с целью 600 долларов. Это подтверждает высокий уровень институционального доверия к стратегии компании и продолжение интереса к акциям как производной от курса BTC.

Куда ведет фундамент: PlanB и макроструктурный взгляд

Аналитик PlanB, автор модели Stock-to-Flow (S2F), считает, что текущий рыночный цикл далек от завершения. RSI Bitcoin находится на уровне 66, что по его мнению является предвестником перехода в зону FOMO. По аналогии с прошлыми бычьими циклами, индекс может достичь уровня 80 и выше, что, согласно его оценке, способно привести BTC к отметкам 400 000 и выше.

В дополнение к этому, 200-недельная скользящая средняя поднялась до 47 000 долларов, что традиционно рассматривается как показатель долгосрочного тренда. PlanB полагает, что BTC в текущем цикле имеет потенциал достичь значений до 500 000 долларов к следующему халвингу. Однако важно понимать, что подобные модели носят вероятностный характер и чувствительны к внешним макроэкономическим шокам.

Джо Макканн: смещение капитала и дефицит предложения

Инвестор и основатель фонда Asymmetric Джо Макканн предлагает альтернативный взгляд. По его мнению, рынок перестал двигаться по классическим четырехлетним циклам и теперь подчиняется законам притока ликвидности. Он делает акцент на том, что государственные и пенсионные фонды рассматривают BTC как резервный актив, а это меняет логику спроса.

Макканн подчеркивает, что ограниченное предложение Bitcoin на фоне потенциального политического разворота в США (например, при смягчении регуляторного давления) может спровоцировать рост до 200 000–400 000 долларов. Он рассматривает это как сценарий рефлексивного роста — когда ограниченное предложение усиливает эффект каждого нового институционального покупателя.

Итоги: в чью пользу складывается рынок?

Текущая рыночная структура демонстрирует усиление спроса на Bitcoin со стороны крупнейших институциональных игроков. Притоки в ETF, политика компаний вроде Strategy и консервативные оценки в диапазоне 200 000–400 000 долларов указывают на среднесрочный позитивный тренд.

Однако не стоит терять из виду высокую концентрацию активов у ограниченного круга институционалов, что повышает волатильность в случае изменения их стратегии. Кроме того, в случае внешнего шока (жесткого регулирования, резкой коррекции рынков) рынок может утратить устойчивость.

В краткосрочной перспективе сохраняется высокая вероятность роста BTC к новым максимумам — прежде всего за счет продолжающихся притоков в ETF и расширения резервных программ частных компаний. Но для долгосрочной устойчивости необходима диверсификация источников спроса, более широкая институционализация и снижение зависимости от отдельных держателей.

Пока что Bitcoin получает кредит доверия со стороны крупных игроков. Но чтобы этот кредит не превратился в перегретый пузырь, рынок должен сохранить баланс между спросом и структурной ликвидностью. Только в этом случае можно говорить о стабильной ценовой поддержке выше 100 000 долларов — не как краткосрочном достижении, а как новой норме.

Мнение аналитика
Актуальность
Аналитик
Екатерина Киселева
Начать торговать
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Торговые рекомендации по Биткоину(Bitcoin) на 27 июля по системе ICT.

Биткоин сформировал очередной флэт на максимумах, чем он грешит в последнее время довольно часто. Коррекции биткоина мы по-прежнему наблюдаем крайне редко. Институциональные участники рынка продолжают скупать биткоин практически по любым

Станислав Полянский 05:45 2025-07-27 UTC+2

Торговые рекомендации по Эфиру(Ethereum) на 27 июля по системе ICT.

Эфир продолжает сильное восходящее движение, и даже не думает корректироваться. Цена несколько дней подряд постояла на одном месте, но ощутимой коррекции мы пока так и не увидели. На дневном

Станислав Полянский 05:34 2025-07-27 UTC+2

Торговые рекомендации по Солане(Solana) на 27 июля по системе ICT.

Солана за последние несколько дней довольно существенно скорректировалась, и это очень хорошо. Всегда приятно иметь дело с инструментом, который не просто летит в одну сторону. По солане сохраняется восходящая структура

Станислав Полянский 05:24 2025-07-27 UTC+2

Bitcoin. 26 июля. Анализ по системе «Smart money».

Добрый день, уважаемые трейдеры! Биткоин продолжает формирование «бычьей» структуры тренда и с 8 июля вырос на 13000$. На прошлой неделе началось падение котировок, но это падение очень быстро перешло

Григорий Соколов 15:08 2025-07-26 UTC+2

Рекомендации по торговле на рынке криптовалют на 25 июля (американская сессия)

После крупной утренней распродажи в район $115 000 биткоин восстановился и сейчас торгуется по $116 800. Эфир также значительно прибавил в весе. Как я говорил еще утром, по всей видимости

Максим Магдалинин 14:13 2025-07-25 UTC+2

Рекомендации по торговле на рынке криптовалют на 25 июля

Биткоин рухнул, протестировав отметку в $115 000, а вот эфир не испытал таких проблем. Очевидно, что резкая просадка биткоина является ни чем иным, как фиксацией прибыли каким-то крупным игроков

Максим Магдалинин 09:12 2025-07-25 UTC+2

Биткоин постучал в $115 000

Рано или поздно это должно было произойти. Довольно большое количество неудачных попыток закрепиться выше $120 000 привело к тому, что биткоин в моменте рухнул в район $115 000. В целом

Павел Власов 08:55 2025-07-25 UTC+2

Торговые рекомендации по Биткоину (Bitcoin) на 25 июля по системе ICT

Биткоин сформировал очередной флэт на максимумах, чем он грешит в последнее время довольно часто. Коррекции биткоина мы по-прежнему наблюдаем крайне редко. Институциональные участники рынка продолжают скупать биткоин практически по любым

Станислав Полянский 05:41 2025-07-25 UTC+2

Торговые рекомендации по Эфиру (Ethereum) на 25 июля по системе ICT

Эфир продолжает сильное восходящее движение, которое плавно перетекло во флэт на максималках. Уже несколько дней подряд цена стоит на одном месте, как бы показывая, что назревает нисходящая коррекция. Однако, напомним

Станислав Полянский 05:31 2025-07-25 UTC+2

BTC/USD 24 июля. Сформирована первая часть импульса, ждем продолжение бычьего движения

В долгосрочной перспективе по криптовалютной паре BTC/USD может формироваться крупный бычий импульс (1)-(2)-(3)-(4)-(5). Скорее всего, первые четыре части импульсного паттерна полностью завершены. То есть имеются в виду волны (1)-(2)-(3)-(4). Коррекционная

Роман Онегин 17:57 2025-07-24 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.