Pada hari Khamis, Bank of England melaksanakan pemotongan kadar faedah sebanyak 25 mata asas yang telah dijangkakan ramai. Walaupun keputusan kali ini cenderung ke arah lebih berhati-hati, pound memberi reaksi positif terhadap hasil mesyuarat bulan Mei. Pasangan GBP/USD malah mencatatkan kenaikan intraday tertinggi, mencapai 1.3355. Walaupun pasangan ini kekal dalam julat harga yang ditetapkan (1.3250–1.3380), reaksi mata wang British jelas menunjukkan sesuatu.

Keputusan mesyuarat bulan Mei boleh dianggap sebagai bersifat agresif walaupun terdapat pemotongan kadar faedah. Ini merupakan contoh klasik bagi "pemotongan agresif": bank pusat tidak mengumumkan sebarang langkah lanjut ke arah pelonggaran monetari dan malah menyemak semula unjuran pertumbuhan ekonomi ke arah yang lebih positif.

Pasaran tidak meragui bahawa BoE akan mengambil satu lagi langkah ke arah dasar monetari yang lebih longgar, jadi keputusan rasmi mesyuarat tersebut sebahagian besarnya telah diambil kira dalam harga pasaran. Namun, butiran mesyuarat itu telah mengukuhkan kedudukan pound.

Sebagai contoh, tujuh daripada sembilan ahli Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) mengundi untuk pemotongan kadar, manakala dua ahli—Ketua Ahli Ekonomi Huw Pill dan Catherine Mann—mengundi untuk mengekalkan kadar faedah pada paras 4.5%. Ini merupakan satu kejutan, kerana pasaran menjangkakan keputusan sebulat suara 9–0 menyokong pemotongan. Walaupun satu atau dua undian tidak mengubah keputusan keseluruhan, pelonggaran dalam blok lebih berhati-hati telah menggalakkan pengukuhan mata wang pound.

Selain itu, BoE telah menaikkan unjuran pertumbuhan KDNK bagi tahun 2025 daripada 0.75% (unjuran Februari) kepada 1.0%.

Gabenor Andrew Bailey menyatakan bahawa kesan negatif tarif ke atas ekonomi UK "berkemungkinan kurang ketara berbanding negara lain." Beliau turut menyambut baik pengumuman Donald Trump berhubung perjanjian perdagangan antara AS dan UK, dengan berkata bahawa ia akan "membantu mengurangkan ketidaktentuan."

Berkenaan langkah dasar masa hadapan, Bailey menekankan bahawa kadar faedah tidak berada dalam mod "autopilot" dan mengesahkan pendekatan berhati-hati. Ini sejajar dengan jangkaan pasaran untuk dua lagi pemotongan kadar sebelum akhir tahun.

Secara keseluruhan, mesyuarat BoE bulan Mei lebih memihak kepada pound berbanding menentangnya. Walau bagaimanapun, pembeli GBP/USD hanya berjaya mencatat paras tertinggi harian baharu sambil kekal dalam julat lebih luas antara 1.3250–1.3380.

Mengapa?

Terdapat beberapa sebab. Pertama, BoE telah melaksanakan senario asas, dan kecenderungan agresif yang ditunjukkan adalah agak sederhana. Kenyataan dasar menggunakan bahasa yang samar, contohnya dengan menyatakan bahawa dasar monetari perlu kekal ketat "selama mana yang diperlukan sehingga risiko terhadap kepulangan inflasi secara mampan kepada sasaran 2% telah lenyap."

Kedua, terdapat tekanan terhadap pound yang berpunca daripada butiran awal mengenai perjanjian perdagangan antara AS dan UK. Walaupun masih belum disahkan, khabar angin mencadangkan bahawa tarif 10% ke atas barangan UK akan kekal, walaupun Trump menyifatkan perjanjian tersebut sebagai "komprehensif."

Selain itu, UK masih berdepan tarif sebanyak 25% ke atas keluli, aluminium dan kereta yang dikenakan oleh Trump. Walaupun mungkin terdapat kelonggaran akan datang, tiada sebarang pengumuman rasmi telah dibuat setakat ini.

Memandangkan latar belakang fundamental yang bercanggah ini, tindakan membeli dan menjual GBP/USD kelihatan sama-sama berisiko. Pedagang telah mengambil kira keputusan BoE dalam harga pasaran, tetapi bukan perjanjian perdagangan baharu dengan Washington. Masih belum jelas sama ada terma-terma baharu ini akan memberi manfaat kepada UK dan, jika ya, sejauh mana. Terdapat perbezaan ketara antara terma sebelum era Trump dan keadaan semasa, di mana tarif 10% dan 25% masih berkuat kuasa.

Butiran lengkap mengenai perjanjian perdagangan ini dijangka akan menyebabkan turun naik dalam pasangan mata wang GBP/USD. Masih tidak pasti sama ada kesannya terhadap pound akan positif atau negatif. Buat masa ini, adalah lebih baik untuk mengelakkan penyertaan dalam pasaran sehingga keadaan menjadi lebih stabil.