Pound kembali mengukuh pada hari Isnin setelah mengalami kemerosotan selama tiga hari berturut-turut minggu lalu. Pada mulanya, ia melemah sebagai tindak balas kepada keputusan pilihan raya tempatan, di mana parti Reform UK pimpinan Nigel Farage memberikan tamparan hebat kepada kedua-dua parti Konservatif dan Buruh. Di samping itu, pasangan GBP/USD turut menurun di tengah-tengah pengukuhan umum dolar A.S., yang mengabaikan tanda-tanda kelembapan ekonomi. Data Gaji Bukan Perladangan bulan April yang kukuh dan komen damai daripada Donald Trump kepada China membolehkan penjual GBP/USD menolak pasangan ini kepada paras terendah mingguan.

Namun demikian, pembeli kembali memegang inisiatif pada hari Isnin, mendorong pasangan ini kembali ke julat 1.33.

Minggu ini, para pedagang akan memberi tumpuan kepada Rizab Persekutuan (yang mesyuaratnya berakhir pada 7 Mei) dan Bank of England (yang akan mengumumkan keputusannya keesokan harinya). Faktor fundamental luaran juga berpotensi mencetuskan turun naik—terutamanya jika pegawai Amerika Syarikat dan China benar-benar kembali ke meja rundingan.

Seperti yang kita lihat, pound dengan cepat mengabaikan kemenangan politik Nigel Farage. Walaupun beliau mendominasi banyak kawasan dan secara efektif "menjinakkan" dua parti utama yang telah menguasai politik UK selama berabad-abad, respons pasaran adalah terkawal. Reform UK memperoleh lebih banyak kerusi di majlis tempatan berbanding mana-mana parti lain. Keputusan yang tidak dijangka ini mendorong beberapa penerbitan terkenal (seperti Politico dan The Economist) untuk mencadangkan bahawa Farage boleh akhirnya menjadi Perdana Menteri—senario yang mereka kini berpendapat "tidak lagi boleh ditolak sebagai fiksyen politik."

Walaupun dengan tajuk utama yang sensasi, pasangan GBP/USD hanya jatuh beberapa puluh mata. Peserta pasaran tidak tergesa-gesa membuat kesimpulan—dan sememangnya betul. Pertama, walaupun kejayaannya dalam pilihan raya majlis, Reform UK hanya memenangi dua daripada enam jawatan Datuk Bandar minggu lalu. Kedua, pilihan raya umum seterusnya tidak dijadualkan sehingga 2029, membuatkan idea Farage sebagai perdana menteri terlalu jauh dan spekulatif. Ketiga, Reform UK kekurangan pengalaman dalam pentadbiran sebenar; jika sekutu Farage bergelut dalam peranan baru mereka, ia boleh menjejaskan keseluruhan pergerakan.

Dengan kata lain, kejayaan mengejut Farage adalah tanda amaran, terutama mengingat peningkatan populisme sayap kanan global (Trump di AS, Le Pen di Perancis, Parti Kebebasan di Austria, AfD di Jerman). Tetapi buat masa ini, landskap politik UK dijangka tidak berubah—sekurang-kurangnya tidak pada peringkat parlimen.

Itulah sebabnya pound mendapat sokongan pada hari Isnin, terutamanya di tengah kelemahan dolar AS. Indeks dolar merosot ke tahap 99.00, mencerminkan kekurangan data ekonomi dan jangkaan menjelang mesyuarat Fed pada hari Rabu. Fed dijangka mengekalkan semua parameter dasar tidak berubah, mungkin merujuk kepada peningkatan jangkaan inflasi (yang, menurut Universiti Michigan, mencapai 6.5%—tertinggi sejak 1981). Sementara itu, BoE dijangka mengambil langkah lagi ke arah pelonggaran dasar dengan memotong kadar 25 mata asas pada hari Khamis.

Kedua-dua senario telah lama dijangka, jadi pedagang utama tertarik dalam pandangan ke hadapan. Kebanyakan pakar ekonomi yang ditinjau oleh Reuters menjangkakan Fed menurunkan kadar dua kali—sebanyak 25 mata setiap satu—pada September dan Disember. Harapan sama terpakai kepada BOE, dengan berkemungkinan ada satu lagi potongan bulan ini.

Menjelang mesyuarat bank pusat, pedagang GBP/USD mengelak daripada posisi besar yang memihak kepada pound atau dolar. Faktor politik Farage membantu penjual menolak pasangan tersebut ke pertengahan 1.32, tetapi keuntungan dicapai berhampiran had bawah dalam julat 1.3250–1.3350. Pada hari Isnin, pembeli menguji semula had atas tetapi gagal menembusinya, terutama selepas indeks perkhidmatan ISM di AS mengatasi ramalan dengan meningkat kepada 51.6 (berbanding ramalan 50.2).

Pada pandangan saya, memandangkan ketidakpastian yang berterusan (mesyuarat Fed dan BoE, potensi rundingan perdagangan AS-China), GBP/USD berkemungkinan besar akan terus berdagang dalam julat ini. Dalam tiga minggu lalu, pembeli telah beberapa kali mencuba menolak pasangan masuk ke kawasan 1.34 tetapi selalu ditarik balik ke koridor 1.3250–1.3350—semacam zon penahanan menjelang peristiwa besar minggu ini.