三月是自 2008 年全球經濟危機以來，黃金表現最糟的一個月。儘管如此，關於中東衝突即將結束的傳聞，讓這種貴金屬先在低位企穩，隨後展開強勁反攻。在此背景下，Goldman Sachs 維持其對 XAU/USD 將漲至 5400 美元的預測，進一步為本輪漲勢添柴加火。

黃金月度走勢

油價上漲將加劇通膨壓力，各國與各地區為了對抗通膨而採取的升息措施也會隨之放大。如果在中東衝突爆發之前，期貨市場還預測歐洲央行降息的機率為 35%，那麼隨著戰事持續，衍生性金融商品已開始反映出三輪貨幣緊縮的預期。投資人則將聯邦基金利率升息的機率評估為 25%。

央行利率越高，債券殖利率就越高，貨幣也越強勢。在這種情況下，黃金處於極為不利的環境。黃金本身並不產生利息，因此當美國公債殖利率上升時，黃金的表現通常遜於美債。美國股價指數的下跌，以及對全球經濟前景的擔憂，更讓局勢雪上加霜。結果，土耳其央行開始拋售黃金儲備以支撐里拉，而投資人則被迫為股票與債券補繳保證金。

黃金之所以得以企穩，部分原因在於 Jerome Powell 表示，能源衝擊屬於暫時性，而貨幣政策的調整速度過慢，無法即時應對這類衝擊。這番說法促使期貨市場放棄對聯準會進一步緊縮的預期。

歐洲通膨動態

進一步的發展顯示，歐元區消費者物價從 1.9% 上升至 2.5%，而核心通膨則從 2.4% 放緩至 2.3%。這一動態成為支持 Jerome Powell 關於油價衝擊屬於暫時性的主張的證據。歐洲央行並未計畫升息。黃金則再度向前邁進了一步。

XAU/USD 漲勢的加速，是由 Donald Trump 表示美國打算在 2–3 週內結束伊朗戰爭的言論所引發。股價指數上漲，用於支撐股票保證金需求的資金不再需要維持在先前那樣的水準，投資人重新回到對貴金屬的買盤。

此外，德黑蘭這一次並沒有因 Donald Trump「自說自話式」談判而加以批評。伊朗表示，自己有意願結束這場戰爭，但前提是若干訴求必須先獲得滿足。

從技術層面來看，在日線圖上，黃金正處於快速上漲階段，並已向上突破 Williams' Alligator 指標中三條移動平均線的第一條。由此一來，每盎司 4650 美元的價位已由壓力位轉為支撐位。只要這個貴金屬的價格維持在該水平之上，操作上仍應以買入 XAU/USD 為主。多頭部位的初始目標價位分別定在 4850 美元和 4935 美元。