أظهر تقرير سوق العمل في المملكة المتحدة أن نمو الأجور لا يزال مرتفعًا على الرغم من التباطؤ الطفيف— حيث انخفض المتوسط لثلاثة أشهر من 5.9% إلى 5.6%، ومع احتساب المكافآت، انخفض من 5.7% إلى 5.5%، وهو أعلى من التوقعات التي كانت 5.2%.

التضخم في المملكة المتحدة مرتفع بالفعل، وكما يُزعم، بسبب تأثيرات الأساس، سيظل مرتفعًا للأشهر القليلة القادمة قبل أن يبدأ في الانخفاض. هذا عامل إيجابي للجنيه، على الرغم من الخطاب والإجراءات التي اتخذها بنك إنجلترا، الذي خفض سعر الفائدة الأسبوع الماضي من 4.5% إلى 4.25%. بينما كان من المتوقع قرار شبه إجماعي ونبرة أكثر تيسيرًا، حدث العكس - أصبح الانقسام داخل لجنة السياسة النقدية واضحًا، وظهر البيان النهائي أكثر تشددًا من السابق. جاء التحول التشديدي من المعسكر الأغلبية، حيث صرح ثلاثة أعضاء، بمن فيهم المحافظ بيلي، أن القرار كان متوازنًا بدقة بين الخفض والإبقاء.

خفض بنك إنجلترا توقعاته للتضخم لكامل فترة التوقعات، لينتهي عند 1.9% في عام 2028، مما يعكس بشكل رئيسي انخفاض أسعار الطاقة. بالطبع، لا أحد يعرف ما ستكون عليه أسعار الطاقة ليس فقط في عام 2029 ولكن حتى بحلول نهاية هذا العام، لذا فإن مثل هذا التوقع يحمل وزنًا ضئيلًا.

حاليًا، تسعر الأسواق حوالي 60 نقطة أساس في تخفيضات الفائدة بحلول نهاية العام، وهو أقل مما هو متوقع للاحتياطي الفيدرالي، وهو بشكل عام أكثر إيجابية من محايد للجنيه. ومع ذلك، يفترض هذا التوقع أن التضخم سيتباطأ بالفعل، ومن الواضح أنه طالما استمر نمو الأجور مرتفعًا، فقد تستمر توقعات انخفاض الأسعار في التأجيل.

صرح كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا، هيو بيل، يوم الثلاثاء بأنه قلق من أن التضخم في المملكة المتحدة قد يكون أقوى مما تتوقعه البنك المركزي، وأن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى البقاء أعلى مما تتوقعه الأسواق حاليًا.

ارتفع صافي المركز الطويل على الجنيه بمقدار £435 مليون خلال الأسبوع المشمول بالتقرير ليصل إلى £2.44 مليار. الموقف المضاربي إيجابي، لكن تقدير القيمة العادلة فقد زخمه ويفتقر إلى اتجاه واضح.

لقد حافظ زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي على مستوى فوق منطقة الدعم عند 1.3100/30، مما يشير من الناحية الفنية إلى احتمال كبير لاستئناف الحركة الصعودية. ومع ذلك، لا يوجد حاليًا محرك واضح. لقد تم تسعير التوقعات المتعلقة بإجراءات بنك إنجلترا المستقبلية والتضخم بالكامل في السعر الحالي. من المحتمل أن تدفع البيانات الجديدة الجنيه للخروج من نطاقه الحالي. يوم الخميس، سيتم نشر بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول والإنتاج الصناعي لشهر مارس، يليها تقرير التضخم لشهر أبريل الأسبوع المقبل. من المتوقع أن توفر هذه الإصدارات نظرة ثاقبة على الاتجاه المستقبلي للجنيه، خاصة وأن التضخم المرتفع سيظل عاملًا مؤثرًا لبضعة أشهر أخرى على الأقل. نحن الآن نلاحظ عملية توطيد وتداول ضمن نطاق بين 1.3150 و1.3400.