أظهر سعر صرف العملة الأمريكية تذبذبات حادة خلال الصيف.
في منتصف يوليو، تراجع مؤشر USD إلى أدنى مستوياته على مدى 15 شهرًا حوالي 99.60، ثم ارتفع بنسبة تزيد عن 4٪ وأنهى شهر أغسطس قرب أعلى مستوياته على مدى 2.5 شهرًا في منطقة 104.
في سبتمبر، استمر الدولار في الارتفاع، حيث ارتفع بنسبة 1٪ إضافية ووصل في الأسبوع الماضي إلى أعلى مستويات له على مدى نحو 6 أشهر في منطقة 105.10.
تمكن الدولار الأمريكي من جذب المشترين بفضل تبدو العالم الباقي هشًا أمام المستثمرين مقارنة بالولايات المتحدة.
هذا دعم فكرة أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على معدلات الفائدة على مستوى قريب من الحالي لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا، وزاد من جاذبية الدولار وأضعف الثقة في صوابية آراء حتى المتشائمين الجدد حول الدولار.
أظهرت البيانات الأخيرة للجنة التجارة في العقود الآجلة (CFTC) أن المضاربين قلصوا موقفهم القصير الصافي في الدولار الأمريكي إلى 7.17 مليار دولار. كما قلصوا موقفهم الطويل الصافي في اليورو إلى أدنى مستوى لمدة سبعة أشهر بلغ 136 ألف عقد، على الرغم من أن هذا لا يزال مراهنة كبيرة على ارتفاع اليورو.
"الموقف العام للمضاربين، وفقًا لبيانات CFTC، يعكس "مراهنة قصيرة" على الدولار. إنها ليست مركزًا كبيرًا جدًا وبالطبع هذا مجرد جزء من السوق، ولكن من العادل القول أن المراكز ليست عائقًا لارتفاع الدولار الأخضر في الأسابيع القادمة في حالة تحقيق بيانات أقوى من الولايات المتحدة الأمريكية وعوائد أعلى للسندات،" أفاد خبراء بنك Societe Generale.
يوجد "لونج" واضح في زوج العملات EUR/USD. مع الأخذ في الاعتبار أن العملة الموحدة تواجه مخاوف بشأن النمو الداخلي والعالمي, لا يمكن تجاهل تهديد استسلام المراكز الطويلة على اليورو, وهو ما سيتسبب في اقتراب زوج EUR/USD من التعادل", وأضافوا.
قام السوق بإعادة تقييم آفاق النمو في الولايات المتحدة بشكل كبير في الاتجاه الإيجابي خلال فصل الصيف", لاحظت سوسييته جنرال.
"خلال السنتين الماضيتين ، كانت هناك توقعات بقدوم ركود اقتصادي ، ولكن رأينا يختلف تمامًا عن ذلك كما تعلمون، نحن نعتقد أن الاقتصاد لا يزال قويًا جدًا. ويبدو أن الناس بدأوا أيضًا في اتخاذ هذا الرأي"، قال بيل أكمان، رئيس صندوق التحوط برشينغ سكوير كابيتال.
يعتقد أن التضخم في الولايات المتحدة لن يعود قريبًا إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2٪.
ويتساند في ذلك الرأي استراتيجيون استجوبوا حديثًا من قبل وكالة رويترز ، الذين يتوقعون أن التضخم في أمريكا لن يصل إلى الهدف المستهدف لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على الأقل حتى عام 2025.
"على الرغم من تحقيق تقدم كبير في مجال التضخم ، فإن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يستطيع اعتبار ذلك أمرًا محققًا في الوقت الحالي"، قال اقتصاديون في بنك دويتشه.
"على الرغم من أننا ما زلنا نتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأمريكي على معدلات الفائدة ثابتة في سبتمبر، فإننا لن نفاجأ إذا رأينا أن معظم المسؤولين في اجتماع FOMC في 19-20 سبتمبر يستمرون في التنبؤ بزيادة أخرى في معدلات الفائدة بحلول نهاية العام في رسم بياني "النقاط المنقطة" المحدث"
المستثمرون يشكون بشكل ضئيل جدًا في أن البنك المركزي الأمريكي سوف يحتفظ بمعدلات الفائدة على نفس المستوى في الاجتماع الأسبوع المقبل، حيث يقدرون فرص حدوث ذلك بأكثر من 90٪، ولكن الخطوة التالية للمجلس الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر تظل أكثر غموضًا.
وستعتمد توجهات السياسة النقدية القريبة في الاحتياطي الفيدرالي على نتائج نشر بيانات مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة لشهر أغسطس يوم الأربعاء المقبل.
"سيكون الصورة غير واضحة: ستزداد التضخم العام بسبب زيادة أسعار الوقود، بينما ستظل التضخم الأساسي محتدمًا. ستكون هناك حماسة في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للحفاظ على اتجاه التضخم الأساسي المتباطئ، لكنه لا يزال مرتفعًا جدًا", حسبما لاحظ محللون في ويلز فارغو.
في انتظار هذه البيانات، تراجع الدولار الأمريكي بنسبة 0.3٪ عن ذروته التي تم تحقيقها الأسبوع الماضي، والتي تعد الأعلى خلال الستة أشهر الماضية تقريبًا.
في غضون ذلك، استعاد زوج اليورو/الدولار الأمريكي حوالي 50 نقطة من أدنى مستوياته التي تم تسجيلها يوم الخميس الماضي حوالي 1.0690.
"على عكس موقف البنك المركزي الأوروبي، يبدو أن السوق متفق تقريبا على أن معدل الفائدة الرئيسي في الولايات المتحدة سيبقى دون تغيير في الأسبوع المقبل. من المرجح أن نشر بيانات التضخم اليوم لن يؤثر بشكل كبير على القرار نفسه، ولكنه سيؤثر على التوقعات التي ستعلن عنها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للأشهر القادمة. ستحدد هذه البيانات ما إذا كان البنك المركزي الأمريكي سيعلن عن انتهاء دورة رفع أسعار الفائدة أم سيتوقف مرة أخرى على أن هذا القرار هو توقف مؤقت في الدورة"، وفقًا للمستشارين في Commerzbank.
"نظرًا لاقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، فإن نشر بيانات مؤشر أسعار المستهلك اليوم لا يفقد أهميته، ولكن الرد الطويل على المؤشر من غير المحتمل، نظرًا لعقد اجتماع البنك المركزي الأوروبي غدًا"، أضافوا.
تعزز اليورو قليلا بعد أن أفادت وكالة رويترز أن البنك المركزي الأوروبي يتوقع أن تبقى التضخم في منطقة اليورو فوق 3% في العام المقبل، مما يدعم حجج رفع سعر الفائدة للمرة العاشرة على التوالي يوم الخميس.
ويستهلك المستثمرون الاحتمالات الآن لرفع سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع بنسبة 70% مقارنة بـ 40% يوم الثلاثاء.
"قد يدفع انخفاض العملة الوحيدة وارتفاع أسعار النفط البنك المركزي الأوروبي لرفع سعر الفائدة بواقع 25 نقطة أساسية، مما سيعزز اليورو إذا استمر المنظم في تشديد السياسة"، وفقًا لخبراء بنك Swedbank.
من جهتها، تعتقد HSBC أن أي انتعاش في زوج اليورو/دولار سيكون عابرًا على الأرجح.
من المحتمل أن يرتفع اليورو عندما تكون هناك أخبار عن زيادة في أسعار الفائدة، ولكنه سوف ينخفض بعد ذلك.
في ظل المخاوف المتعلقة بقدوم ركود في المنطقة النقدية، سوف يتفوق تدهور كبير في توقعات البنك المركزي الأوروبي للنمو الاقتصادي على أي تغيير في توقعات التضخم نحو الزيادة.
وعلاوة على ذلك، من المحتمل ألا يتمكن رئيس البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد من إقناع السوق بإمكانية رفع أسعار الفائدة مرة أخرى.
لذلك، حتى لو ارتفعت زوج اليورو/الدولار فوق مستوى المقاومة الرئيسي في نطاق 1.0770-1.0780، فإن ذلك لا يعني بالضرورة نهاية الاتجاه الهابط الذي بدأ في يوليو.
فقط اختراق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يومًا عند 1.0830 سيخفف الضغط الهابط، واختراق المستوى 1.0950 سيؤكد انكسار الاتجاه الهابط.
من ناحية أخرى، الهدف المقبل الهام للدببة هو الحد الأدنى في شهر مايو عند 1.0635 على الطريق إلى المستوى المستدير 1.0600. وسيفتح اختراق المستوى الأخير الباب أمام الهبوط نحو 1.0525.
